Questão 1879189

• Banca: ESAF
• Órgão: ANAC
• Ano: 2016
• Provas: ESAF - 2016 - ANAC - Especialista em Regulação de Aviação Civil - Área 3
• Disciplina: Análise de Balanços
• Assuntos: Custo Médio Ponderado de Capital - CMPC; Outras Análises e Modelos

WACC (Weighted Average Cost of Capital), ou custo médio ponderado de capital, é uma metodologia adotada para a determinação do custo de capital de uma empresa, baseando-se na ponderação dos custos de captação, internos, por meio dos acionistas, e externos, por meio de captações no mercado.

Sobre o custo de capital de uma empresa, é correto afirmar que:

• A. não é afetada pelas políticas tributárias.
• B. é sensível ao nível de taxas de juros praticadas no mercado.
• C. é indiferente à política de distribuição de dividendos da empresa.
• D. deve ser maximizado, para que se maximize a agregação de valor ao acionista.
• E. independe da política de investimentos da empresa.

Gabarito: B

Comentários

• Gabarito Letra B
  
  O custo total de Capital, a partir das operações de captação de terceiros e capital próprio, deve ser calculado pelo Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC ou WACC, sigla de Weighted Average Cost of Capital).
  
  O custo do Capital Próprio é calculado através do modelo CAPM (Capital Asset Pricing Method).
  
  Já o custo do capital de terceiros refere-se à taxa de juros cobrada pelos empréstimos e financiamentos. Assim, o custo de capital de uma empresa é sensível ao nível de taxas de juros praticadas no mercado.
  
  https://dhg1h5j42swfq.cloudfront.net/2016/03/23012651/Corre%C3%A7%C3%A3o-ANAC-Definitiva.pdf
  
  bons estudos

• Wacc = Kd x [D/(D+E)] x (1-T) + Ke x [E/(D+E)]

  A) não é afetada pelas políticas tributárias.

  Errado. A variável "(1-T)" é o fator tributário aplicado à fórmula.

  B) é sensível ao nível de taxas de juros praticadas no mercado.

  "Kd" é o custo do capital de terceiros. É diretamente proporcional ao Wacc e inversamente ao EVA.

  C) é indiferente à política de distribuição de dividendos da empresa.

  Errado. A distribuiçao de dividendos interfere no custo do capital próprio (Ke). Por ex, empresas pagadoras de dividendos têm maior demanda pelas açoes. Assim, o custo de captaçao do capital próprio é menor.

  D) deve ser maximizado, para que se maximize a agregação de valor ao acionista.

  Errado. Justamente o contrário: quanto maior o custo total do capital, menor a rentabilidade geral.

  E maior o custo de oportunidade - a se deixar de investir ou aplicar em outro projeto ou investimento.

  E) independe da política de investimentos da empresa.

  Errado. Totalmente dependente das políticas de investimento (no que investir?) e financiamento (de onde vêm os recursos?). Por ex, o fator tributaçao depende da natureza da atividade economica (induústria, comércio, serviços). Ademais, porde interferir na taxas de captaçao de recursos - ou seja, há subsídios no setor, incentivo do Estado para produçao (BNDES, CEF) etc.