LVM é um método de alocar espaço do disco rígido em volumes lógicos que podem ser facilmente redimensionados, ao contrário das partições.
Com o LVM, o disco rígido ou conjunto de discos rígidos é alocado em um ou mais volumes físicos. Um volume físico não pode ultrapassar mais de um disco.
Os volumes físicos são combinados em grupos de volume lógico, com exceção da partição /boot/. A partição /boot/ não pode estar em um grupo de volume lógico porque o gestor de início não pode acessá-lo. Se a partição root / estiver em um volume lógico, crie uma partição /boot/ separada, que não seja parte de um grupo de volume.
Já que um volume físico não pode ultrapassar mais de um disco, crie um ou mais volumes físicos por disco para poder ultrapassar este limite.
http://web.mit.edu/rhel-doc/3/rhel-sag-pt_br-3/ch-lvm-intro.html
O LVM (Logical Volume Manager) é um recurso incluído no kernel a partir da versão 2.4, que cria uma camada de abstração entre o sistema operacional e os HDs.
Imagine que, no LVM, o sistema não vê HDs e partições, mas um ou mais volumes lógicos. Cada volume se comporta como se fosse uma partição, que é formatada e montada da forma usual.
Estes volumes são agrupados em um grupo de volumes lógicos (Logical Volume Group) que se comporta de forma similar a um HD.
O grupo de volumes lógicos pode combinar o espaço de vários HDs e ser modificados conforme necessário, incorporando mais HDs. Os volumes lógicos dentro dele, também podem ser redimensionados livremente, conforme for necessário.
Exemplo: se você precisa de mais espaço dentro do volume referente à pasta "/home", por exemplo, você poderia reduzir o tamanho de um dos outros volumes do sistema (que estivesse com espaço vago*) e aumentar o tamanho do volume referente ao /home, tudo isso com o servidor operante.
Vivaolinux.