Fala pessoal! Beleza? Professor Jetro Coutinho aqui, para comentar essa questão sobre déficit público.
Inclusive, a FCC já cobrou uma questão igualzinha essa na prova da SEFAZ/PI em 2015
Essa questão parece super complicada, mas não tem nada demais.
Ela apenas pede a relação do superávit primário como proporção do PIB (o h da fórmula) com as outras variáveis da equação.
Não tem nada a ver propriamente com o superávit primário ou a dívida pública: estes assuntos foram apenas a roupagem da questão. Os conhecimentos que a questão realmente está exigindo são conhecimentos matemáticos, de saber olhar para a fórmula e saber se uma variável tem relação direta ou inversa com outra.
Uma relação direta ocorre quando temos a situação na qual se uma variável aumentar, a outra também aumentará ou se uma variável diminuir a outra também diminuirá.
A relação será inversa se quando uma variável aumentar (ou diminuir) outra variável diminui (ou aumenta).
Bom, a fórmula trazida pelo enunciado é esta:
h = d . [(i − g) / (1 + g)] − s
Não é necessário para resolver a questão, mas vamos reescrever a fórmula acima, para facilitar o entendimento:
Bom, agora, só precisamos relacionar as variáveis da fórmula. A questão nos pede para relacionar o superávit primário como proporção do PIB (h) com as demais.
Quanto maior o d (dívida pública/PIB), maior será o h. Por isso, a relação entre d e h é direta.
Quanto maior o i (taxa de juros nominal), maior será o h. Assim, a relação entre i e h também é direta.
Agora, com o crescimento da economia (g) é diferente! Repare que temos um sinal negativo na frente do g. Isso significa que quanto maior o crescimento da economia (g), menor será o g. Só por aí já conseguimos dizer que a relação entre g e h é inversa.
E o g no denominador da equação? Mesma coisa! Quando maior o g, menor será o h. Assim, confirmamos que a relação é inversa.
A relação senhoriagem/PIB (s) também apresenta um sinal negativo antes e, portanto, sua relação também é inversa.
Bom, temos d e i com razão direta de h. E y e s com razão inversa de h.
Assim, vamos lá:
a) Incorreta. Quanto maior o d (dívida pública/PIB), maior será o h. Por isso, a relação entre d e h é direta. Ou seja, se dívida pública/PIB aumentar, o superávit aumentará. Como a alternativa disse que o déficit diminuirá, está incorreta.
b) Correta. Se g for grande, isso diminuirá o h (relação inversa entre g e h), mas como d fica constante, isso não influencia a estabilidade da dívida.
c) Incorreta. Quando aumentamos a emissão de moeda, aumentamos também as receitas de senhoriagem (s). Quanto maior a senhoriagem, menor o superávit (quanto maior o s, menor o h). Portanto, se aumentar a emissão de moeda, a dívida vai piorar (não será estabilizada, ao contrário).
d) Incorreta. Se o governo vende ativos, ele aumenta o superávit primário (h). Portanto, o esforço fiscal para manter a dívida/PIB diminui.
e) Incorreta. Se g aumentar, h diminuirá. Portanto, o superávit primário será diminuído.
Gabarito do professor: B