Questão 524224

• Banca: FGV
• Órgão: Senado Federal
• Ano: 2008
• Provas: FGV - 2008 - Senado Federal - Consultor de Orçamento
• Disciplina: Economia
• Assuntos: Fundamentos Macroeconomicos; Macroeconomia; Modelo IS/LM

Considerando o modelo IS-LM em uma economia fechada, dado o nível geral de preços, não é correto afirmar que:

• A. quanto mais elástico for o investimento privado à taxa de juros, mais eficaz será a política monetária.
• B. quanto mais elástica for a demanda por moeda à taxa de juros, mais eficaz será a política monetária
• C. quando a economia se encontra na situação chamada de “armadilha da liquidez”, a política fiscal tem eficácia máxima.
• D. quanto menor o multiplicador dos gastos do governo, maior será o efeito de uma contração da oferta de moeda.
• E. o grau de eficácia da política monetária depende da magnitude da propensão marginal a poupar dos consumidores.

Gabarito: B

Comentários

• Resposta incorreta: letra B
  
  Tanto a Política Monetária para a curva LM, quanto a política fiscal para a curva IS, se afetam consideravelmente em relação a declividade (elasticidade) da curvas LM/IS.
  
  Assim, para uma curva LM mais elástica, maior será o efeito resultante da PF.
  
  Imaginem uma curva LM mais elástica possível (caso da letra C), seja ela perfeitamente elástica (curva LM deitada). Para uma polítiva IS expansiva, temos um aumento na renda proporcional ao aumento de um dos fatores da política fiscal (C + I + G ) sem efeito crowding out. E o nível geral de preços não se alterá.
• Pessoal,
  para mim a alternativa "B" esta correta.
  Se a demanda por moeda for muito sensível (elástica) em relação à taxa de juros, uma pequena alteração na taxa tem um grande efeito sobre a demanda. Portanto a política monetária é mais eficaz.
  Eu marcaria a alternativa "D" como errada.
  Alguém tem algo a falar sobre isso? 
• Na verdade, quanto mais elástico, menor a variação na demanda decorrente de alterações.
  
  Para simplificar podes pensar no caso extremo, em que a taxa de juros de juros é totalmente elástica. Nesse caso ocorre a Armadilha da Liquidez, caso em que variações da taxa de juros não conseguem afetar a política monetária, e por conseguinte a demanda.
• Pessoal,
  
  Na verdade essa questão contém um erro:
  
  Falar que a demanda por moeda é elástica em relação à taxa de juros (como diz a alt.B) é diferente de falar que a RENDA é elástica em relação à taxa de juros. Enquanto essa segue a IS-LM, aquela depende da renda nos fatores transação e precaução e do inverso da taxa de juros no motivo especulação. A armadilha de liquidez acontece na relação juros-renda e não na relação juros-demanda de moeda.
  
  
• Resposta: B (alternativa contendo informação errada)
  Antes de mais nada, convém salientar que a eficácia das políticas fiscal e monetária depende da magnitude da alteração da renda que elas proporcionarem. Em outros termos, quanto maior a alteração na renda, mais eficaz será a política monetária ou a política fiscal.
  O equilíbrio no mercado monetário ocorre quando a oferta de moeda (M) é igual à demanda por moeda (L). Considerando-se que a demanda por moeda está subdividida em demanda por moeda motivo transação (Lt) e demanda por moeda motivo especulação (Le), obtém-se:
  M = Lt + Le
  Sabe-se que Lt é diretamente proporcional à renda, enquanto Le tem uma relação negativa com a taxa de juros.
  Ao se analisar a economia por meio do modelo IS-LM, a taxa de juros é o elo de ligação entre o mercado monetário, cujo equilíbrio é representado pela curva LM, e o mercado de produtos, cujo equilíbrio é representado pela curva IS. No mercado de produtos, a taxa de juros influencia negativamente o investimento, de modo que, quanto menor for a taxa de juros, maior será o investimento.  
  O item (b) afirma que "quanto mais elástica for a demanda por moeda à taxa de juros, mais eficaz será a política monetária". 
  Para se compreender o erro dessa assertiva, considere-se uma política monetária expansiva, com aumento da oferta monetária, M. Como M = Lt + Le, haverá um aumento concomitante de Lt e Le; e, consequentemente ao aumento de Le, pode-se deduzir que ocorrerá uma diminuição da taxa de juros. De acordo com o enunciado, a demanda por moeda é muito sensível à taxa de juros, o que significa dizer que uma pequena diminuição na variação percentual da taxa de juros implicará um grande aumento na variação percentual da demanda especulativa por moeda. Assim, se houver uma política monetária expansiva, o aumento na oferta de moeda acarretará um aumento na demanda por moeda motivo especulação, e haverá, para o caso em tela, uma PEQUENA diminuição na taxa de juros, visto que a demanda por moeda é elástica em relação aos juros - pequena variação nos juros produz grande variação da demanda especulativa. Como houve uma pequena variação nos juros, isso implicará uma menor mudança no investimento, acarretando menor  mudança na renda da economia, ou seja, haverá MENOR eficácia da política monetária.
  Em resumo, considerando-se uma política monetária expansiva, o deslocamento para a direita da curva LM implicará uma queda nos juros. Se a queda nos juros for pequena, isso produzirá um pequeno impacto na renda da economia, o que significa dizer que a política monetária não será muito eficaz.
  Em termos do modelo IS-LM, a LM tenderá ser mais horizontal, menos inclinada, o que diminui a eficácia da política monetária.
• Analisando os demais itens:
  (A) CORRETO. Considere-se uma política monetária expansiva que produza uma diminuição nas taxas de juros. Com uma pequena diminuição percentual dos juros, haverá um grande aumento percentual dos investimentos, no caso dessa variável ser muito sensível à taxa de juros. O aumento dos investimentos impactará positivamente na renda, que é a medida da eficácia da política em tela. Em termos do modelo IS-LM, isso implica dizer que a curva IS tenderá ser pouco inclinada (mais horizontal).
  (B) INCORRETO. 
  (C) CORRETO. Em termos do modelo IS-LM, a "armadilha da liquidez" ocorre quando a LM é horizontal. Em situação de taxas de juros muito baixas, as famílias tendem a reter muita moeda, porquanto a aplicação em ativos é desfavorecida pelos juros baixíssimos. Em vista da grande liquidez da economia, a política monetária perde totalmente sua eficácia, pois uma expansão da oferta monetária não será capaz de reduzir a taxa de juros, e toda quantidade de moeda será mantida pelo público de forma especulativa. Nesse caso, somente a política fiscal terá eficácia. Supondo um aumento dos gastos públicos em uma política fiscal expansiva, a variação de renda será exatamente igual ao produto do multiplicador keynesiano pela variação de gastos públicos, o que configura eficácia máxima à política fiscal, uma vez que não ocorrerá o efeito "crowding-out".
  (D) INCORRETO. O multiplicador de gastos do governo (k_g) influencia a inclinação da curva IS. Quanto menor o multiplicador de gastos, mais inclinada - mais vertical - será IS. Na situação extrema em que IS é vertical, a política monetária é totalmente ineficaz. Assim, quanto menor o multiplicador keynesiano - mais vertical a IS -, menor será o efeito de uma contração da oferta de moeda, a política monetária restritiva.
  (E) CORRETO. A propensão marginal a poupar influencia o multiplicador keynesiano que, por sua vez, relaciona-se com a inclinação da curva IS. O aumento da propensão marginal a poupar diminui a magnitude do multiplicador keynesiano, tornando a curva IS mais inclinada. Quanto mais inclinada for a IS, menor será a eficácia da política monetária. Em resumo, a assertiva está correta ao afirmar que a eficácia da política monetária depende da magnitude da propensão marginal a poupar.
  
  Por existirem dois itens incorretos, a questão deveria ter sido anulada pela Banca Examinadora da FGV.
  
  
• Ao meu ver a questão está correta.
  
  Em relação a letra (D), quanto menor o multiplicador maior a sensíbilidade da taxa de juros em relação à renda. E consequentemente, maior eficiência da política monetária.
  Na verdade, a letra (E) diz a mesma coisa que a letra (D), já que propensão marginal a poupar = 1 - propensão marginal a consumir. Em outras palavras, aumentando a propensão marginal a poupar se diminui a propensão marginal a consumir e consequentemente diminui-se o multiplicador.
• (D)
  Como já comentado pelo colega José: quanto menor o multiplicador, mais inclinadada a curva IS (mais inelástica à taxa de juros / mais elástica à renda).
  Dessa forma, o efeito da politica monetária é nulo na renda, porém o efeito no aumento da taxa de juros (contração da oferta) é máximo!
  E deve ser esse o interesse do governo (aumentar os juros para, por exemplo, reduzir a inflação). Afinal, não deve ser intenção do governante diminuir a renda.