O efeito Pigou consiste no seguinte: supondo-se uma queda dos salários nominais e uma queda proporcional dos preços haverá, dada a oferta nominal de moeda, um aumento do valor real da oferta de moeda. Isto torna os detentores de moeda mais ricos e pode, por este efeito-riqueza (aumento em R), fazer com que estes agentes aumentem seu consumo autônomo, o que via multiplicador aumenta ainda mais o produto e o emprego.
Portanto, a operação do efeito Pigou representa mais uma garantia para a macroeconomia neoclássica de que a flexibilidade nominal será capaz de conduzir a economia automaticamente ao nível de produto de pleno emprego. Uma curva dedemanda agregada mais elástica significa que o pleno emprego tenderá a ser atingida mais rapidamente ou com uma menor redução de salários nominais do que ocorreria se houvesse apenas o efeito Keynes.
Professor João Sayad da USP explicou da seguinte forma, no curso de Moeda e Bancos, Aula 11, parte 4, por volta de 4´´30´:
Para um defensor da TQM a queda dos preços nos faria sentirmos mais ricos. E com esse sentimento consumiríamos mais. Essa redução do nível geral de preços gera um efeito riqueza, aumenta o consumo e traz a economia de volta ao ponto de equilíbrio. Seria como um aumento do preço das ações. O efeito Pigou nunca foi evidenciado empiricamente.
Fonte: http://eaulas.usp.br/portal/struts/video.action?idItem=4151
A Cespe, contudo, consegue embaralhar o meio campo e trazer um pouco de poeira para aquilo que pareceria fácil!