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??? Entendi assim: As variações no poder de alavancagem financeira ( capacidade de se endividar) são diretamente proporcionais às variações no volume de recursos onerosos (dívida) empregados na organização. Como é possível que a capacidade de endividar-se aumente à medida que aumenta a dívida? Pelo contrário, diminui. É inversamente proporcional, não diretamente. Entendi errado?
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Se a variação do poder de alavancagem é positiva, quer dizer que pode ter havido um aumento de recursos onerosos (capital de terceiros), por isso que quanto maior o poder de alavancagem, maior é o risco corrido, devido a quantidade de juros destinadas aos terceiros.
GAF (Grau de alavancagem Financeira) = RPL (Retorno sobre Pat. Liq.) / RAT (Retorno sobre o ativo total)
Se o ativo total aumenta mais que o Patrimonio Liquido, quer dizer que esta aumentando o Capital de Terceiros (Passivo) e consequentemente aumentando o GAF, ou seja, o poder de alavancagem.
É meio complexo, mas espero estar certo e ter ajudado!!
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GABARITO: CERTO
Minha "teoria":
"alavancagem financeira positiva ocorre quando o custo do capital de terceiros é menor que o retorno sobre o ativo operacional"
"alavancagem financeira negativa ocorre quando o custo do capital de terceiros é maior que o retorno sobre o ativo operacional"
ASSIM:
Se o poder de alavancagem aumentar, significa que a empresa está captando mais recursos onerosos (ex. empréstimos bancários com custos_ex juros), pois isso é vantajoso para a empresa (ou seja, é melhor a empresa captar recursos de terceiros onerosos que que investir do seu caixa operacional). Ora, se não fosse vantajoso, ela iria "abrir mão" de captar recursos onerosos de terceiros, e consequentemente a alavancagem financeira diminuiria.
Logo, é diretamente proporcional...
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Essa variação varia de empresa para empresa.
ALAVANCAGEM POSITIVA
Empréstimos de R$ 10 - Alavancar de R$ 20 lucro
Empréstimos de R$ 15 - Alavancar de R$ 30 lucro
Empréstimos de R$ 20 - Alavancar de R$ 40 lucro
OU
ALAVANCAGEM NEGATIVA
Empréstimos de R$ 10 - PREJUÍZO de R$ 5
Empréstimos de R$ 15 - PREJUÍZO de R$ 10
Empréstimos de R$ 20 - PREJUÍZO de R$ 20
Ou seja, a variações no volume de recursos de terceiros é proporcional à variações no poder de alavancagem financeira, sendo ela positiva ou negativa.
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O capital de terceiros é qualquer tipo de fundo obtido pela empresa via empréstimos, crédito junto a fornecedores e outros recursos onerosos que sejam obtidos através de uma entidade alheia a empresa (um terceiro).
A alavancagem financeira consiste em tomar recursos de terceiros a um
determinado custo e investir esses recursos em sua
atividade a uma taxa de retorno maior que o custo de
captação deste capital, sendo que essa diferença se
apresenta como ganho do proprietário. Em outras palavras, é o impacto do uso de capitais de terceiros
na geração de valor.
Um assunto recorrente nos estudos acerca de estrutura
de capital é a existência ou não de uma estrutura de
capital ideal, também conhecida por estrutura ótima de
capital, que é a proporção de recursos próprios e de
terceiros a ser mantida por uma empresa que leva à
maximização da riqueza de seus acionistas.
A doutrina é rica de autores que enfatizam que quanto maior o nível de dívida de uma empresa em relação ao total de seu ativo, maior será sua alavancagem financeira. O endividamento proveniente da alavancagem financeira, apesar do aumento dos riscos relacionados a continuidade da empresa, pode ser encarado como um ponto forte, desde que a empresa obtenha sucesso.
Gabarito: CERTO.
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Gabarito: Certo.
Comentário:
A alavancagem financeira (leverage) consiste no aumento relativo dos resultados líquidos por meio de financiamentos de terceiros. A análise da alavancagem financeira tem por escopo avaliar a eficiência na aplicação dos recursos alheios e no aumento da rentabilidade do capital próprio.
Sendo assim, quanto mais recursos onerosos (passivo) a empresa tiver, maior a possibilidade de alavancar a rentabilidade dos acionistas. Isso só vai se concretizar, conforme falei, se o endividamento for saudável o suficiente para tal, ou seja, o custo da dívida for menor que a rentabilidade do ativo.
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Acredito que matematicamente podemos comprovar da seguinte forma:
AF= ROE/ROI = LL/PL / LL+DFLíq/PL+P = LL/PL x PL+P/LL+DFLíq -> P está no numerador da expressão, logo é diretamente proporcional a AF.
AF= alavancagem financeira
LL+DFLíq = NOPAT
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Podemos chegar à resposta partindo da Fórmula da Alavancagem Financeira.
AF = ROE / ROI -> retorno sobre o PL / retorno sobre ativos
Considerando um aumento nos recursos onerosos (Passivo Exigível, Capital de Terceiros), tem-se que o PL diminui sua participação, pois o Passivo Exigível aumentou, e o Ativo Total aumentou, decorrente do aumento do PE
Assim, o mesmo retorno representa um aumento no retorno sobre o PL (ROE) maior do que o retorno sobre o ativo (ROI). Logo, a alavancagem financeira aumentará.
Portanto, o aumento de recursos onerosos, gera aumento da alavancagem -> diretamente proporcionais
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Relação direta entre risco e retorno (maior risco/endividamento p/ maior retorno) >> Diretamente proporcional.
GAF >1 (Positiva)
Gab. C