Na estrutura do capital de uma empresa, maior alavancagem (maior razão dívida/passivo total) leva a
Assinale abaixo a opção que indica uma afi rmativa verdadeira.
Com base nos conceitos e aplicações concernentes à análise de
demonstrações contábeis de empresas, com suporte na legislação
específica e considerando as prescrições da Comissão de Valores
Mobiliários (CVM), julgue os itens de
Se uma empresa apresentar um lucro de R$ 400 milhões, antes das despesas financeiras - previstas em R$ 80 milhões - e dos tributos sobre o resultado, nessa situação, caso se calcule a alavancagem financeira dessa empresa em termos de lucro por ação ordinária, a um acréscimo de 100% no lucro antes das despesas financeiras e dos tributos sobre o resultado corresponderá um acréscimo de 125% no lucro por ação.
Julgue os itens seguintes, relativos a análise entre custo, volume, lucro, alavancagem suas implicações.
Considere que a empresa Porto S.A. espere lucros, antes dos juros e do imposto de renda (LAJIR), no valor de R$ 7.500.000 no ano. Considere, ainda, que a referida empresa tenha um custo de dívida de longo prazo de R$ 950.000 e que seu imposto de renda seja de 25% e tenha 4.500 ações ordinárias. Nessa situação, é correto afirmar que o efeito da alavancagem financeira faz que uma variação de 40% no LAJIR provoque uma variação de 25% nos lucros por ações.
Considerando-se o benefício fiscal do endividamento, o aumento da alavancagem financeira
Uma companhia apresenta os seguintes dados, extraídos de seu sistema de contabilidade de custos integrado com a contabilidade geral da sociedade:
Custos e Despesas Fixas: R$ 100.000,00
Margem de Contribuição Unitária: R$ 200,00
O grau de alavancagem operacional correspondente a uma produção 100 unidades superior ao break-even point (quantidade para a qual a companhia não tem lucro nem prejuízo) é:
Determinada empresa tem investimentos de
R$ 6.200.000,00 em ativos circulantes e R$ 7.800.000,00 em ativos
não circulantes. A demonstração de resultado da empresa mostra
que suas receitas líquidas somam R$ 9.000.000,00; o custo dos
produtos vendidos, R$ 3.700.000,00; e as despesas operacionais,
excluindo-se as financeiras, R$ 1.400.000,00. Atualmente, metade
de seus investimentos é financiada por terceiros, com um custo de
captação de 10%.
Com base na situação hipotética acima, admitindo a existência de
uma alíquota de imposto de renda de 20% sobre o lucro, julgue os
itens a seguir.
A empresa beneficiou-se da alavancagem financeira, haja vista que o retorno sobre o ativo foi superior ao retorno sobre o patrimônio líquido.
Julgue os itens de 15 a 19, relativos a conceitos e aplicações da
análise econômico-financeira.
Quando o grau de alavancagem financeira é maior do que um, o custo do endividamento com os ativos financiados por terceiros é inferior ao retorno para os acionistas dos investimentos efetuados com esses recursos de terceiros.
Em relação à análise de demonstrações financeiras, julgue os
itens a seguir.
Em princípio, admite-se que interessa à empresa endividar-se enquanto o seu grau de alavancagem financeira for superior à unidade.
Duas empresas, Alfa e Beta, concorrentes no mercado, têm por coincidência o preço e as quantidades vendidas exatamente iguais. Os preços são de R$ 30,00 por unidade e as vendas de 190.000 unidades. A Alfa tem custos e despesas operacionais fixos anuais de R$ 1.094.000,00 contra R$ 1.820.000,00 da Beta. A Beta, em compensação, tem custos e despesas operacionais variáveis de R$ 10,00 por unidade, contra R$ 13,00 da concorrente.
Com base nessas informações, qual o grau de alavancagem operacional das empresas Alfa e Beta, respectivamente, assumindo um crescimento para as vendas de 20%?
Acerca dos conceitos de alavancagem e das análises de demonstrações financeiras e de investimentos, julgue os próximos itens.
A alavancagem financeira é representada pelo uso de ativos operacionais, com custos e despesas fixas, com o objetivo de se garantir aos acionistas o retorno.
Acerca dos conceitos de alavancagem e das análises de demonstrações financeiras e de investimentos, julgue os próximos itens.
Para que se possa calcular o valor presente de determinada opção de investimento, deve-se determinar a taxa de desconto a ser utilizada, a qual é definida em função do custo do capital e do risco.
No estudo da alavancagem financeira, a fórmula para se calcular o ROA (Retorno sobre o Ativo Total) divide o lucro antes dos encargos financeiros sobre o ativo total.
Tal fato ocorre porque, no conceito de administração financeira, o lucro antes dos encargos financeiros representa a(o)
Sobre alavancagem financeira, considere:
I. Quanto maior o grau de alavancagem financeira de uma companhia, o investidor estará exposto a um maior risco diversificável na aquisição de suas ações.
II. Uma empresa que financie um projeto de investimento que renderá 20% ao ano por meio do lançamento de debêntures no mercado de capitais cuja remuneração será de 15% ao ano, aumentará seu lucro por ação anualmente caso o retorno do projeto se confirme.
III. Quando a taxa de juros para se obter empréstimos no mercado de capitais é maior que a taxa de retorno que a companhia obtém sobre seus ativos, ela deve optar por utilizar mais capital de terceiros em sua estrutura de capital.
IV. O efeito da alavancagem financeira sobre o lucro de uma companhia independe da taxa de retorno que ela obtém sobre o total de seus ativos.
Está correto o que se afirma APENAS em
Numa empresa, que levanta periodicamente o índice de alavancagem financeira, foram apurados os seguintes indicadores:
• custo da dívida (CD) 8,0 %
• retorno sobre o ativo (RsA) 12,5 %
• retorno sobre o patrimônio líquido (RsPL) 14,0 %
• alíquota do imposto de renda 25,0%
Com base exclusivamente nas informações acima, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) da empresa foi de
As informações a seguir referem-se a estrutura de custos e despesas
de uma indústria hipotética com um único produto.
• custos variáveis: R$ 24 por unidade;
• despesas variáveis: R$ 4 por unidade;
• custos gerais fixos: R$ 15.000;
• despesas fixas com vendas e administração: R$ 33.000.
No último ano, essa indústria produziu 2.500 unidades e vendeu
2.200. Os estoques iniciais estavam zerados e não restavam
unidades em processamento no final do período. Os custos fixos são
rateados proporcionalmente ao volume de produção e cada unidade
de seu produto é vendida por R$ 60. Nessas condições, julgue os
itens seguintes.
No momento descrito, a margem de segurança da empresa é superior a 40%.
Com base na legislação vigente e nos ensinamentos dos autores de contabilidade e de finanças, julgue os seguintes itens.
Todos os passivos exigíveis devem ser tratados, para fins de análise de alavancagem e endividamento, como redutores dos ativos circulantes, diminuindo, dessa forma, o valor global dos ativos que demandam recursos próprios ou de terceiros.
Uma indústria produz e vende 2.500 camisetas por ano. O preço de venda e o custo variável de cada camiseta produzida são, respectivamente, R$ 36,00 e R$ 9,00. Se o custo fixo anual dessa indústria é de R$ 32.400,00 e se o lucro desejado pelos acionistas representa 15% da receita de vendas, é correto afirmar que
Analisando o Balanço Patrimonial de uma companhia, o analista financeiro fez as seguintes anotações:
• Retorno sobre o ativo 40%
• Retorno sobre o capital próprio 52%
• Retorno sobre o capital de terceiros gerador dos encargos 22%
Considerando-se exclusivamente as anotações do analista e a boa técnica de análise das demonstrações contábeis, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) da companhia analisada é
A maioria das empresas utiliza capital de terceiros em suas estruturas de capital, a fim de conseguir uma maior alavancagem financeira.
Isso se deve, dentre outros motivos, ao fato de
Com relação aos indicadores empregados para a análise de demonstrações financeiras, julgue os itens subsequentes.
Haverá alavancagem financeira positiva sempre que a taxa de retorno proporcionada pelos ativos em que os recursos serão investidos for maior que a taxa de retorno exigida pelos fornecedores desses recursos, o que proporciona benefícios aos acionistas da empresa
Uma indústria que fabrica um único produto alcançou lucro líquido operacional de R$15.000 ao vender 50.000 unidades desse produto, tendo obtido receita total de R$ 200.000,00. Os custos variáveis dessa indústria consomem 60% de sua receita.
Com base nessas informações, julgue os itens subsequentes, considerando a análise custo-volume-lucro.
O grau de alavancagem operacional da empresa é superior a 5.
Uma indústria que fabrica um único produto alcançou lucro líquido operacional de R$15.000 ao vender 50.000 unidades desse produto, tendo obtido receita total de R$ 200.000,00. Os custos variáveis dessa indústria consomem 60% de sua receita.
Com base nessas informações, julgue os itens subsequentes, considerando a análise custo-volume-lucro.
A margem de segurança atual dessa empresa é superior a 10.000 unidades
O grau de alavancagem financeira (GAF) representa a capacidade que os recursos de terceiros apresentam de elevar os resultados líquidos dos proprietários do capital. Nesse sentido, determinada empresa apresentava os seguintes índices entre o ano X1 e o ano X3, GAF: X1=1; X2= 1,1, e X3= 1,2.
Assim, analisando os índices de alavancagem financeira compreendida entre esses anos, pode- se afirmar que:
Julgue os itens seguintes, acerca da análise de demonstrações contábeis com base em indicadores de desempenho.
Quanto maior for a relação entre a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido e a taxa de retorno sobre o ativo total, menor será o grau de alavancagem financeira presente nas operações da empresa.
Acerca das taxas de retorno e dos indicadores de estrutura de capital e solvência, julgue o item a seguir.
O grau de alavancagem financeira é a razão entre a taxa de retorno sobre o investimento e a de retorno sobre o ativo.
Se uma empresa (sociedade anônima) se financiar parcialmente através da emissão de títulos, pagando taxa de juros fixa,
A Cia. Cars comprou um terreno por R$ 10.000,00 para utilizar como estacionamento. Para isso, contraiu um financiamento de terceiros no valor de R$ 6.000,00, com uma taxa de juros de 10% ao ano e complementou o restante com recursos próprios.
A empresa projeta que o ativo irá gerar receitas anuais de R$ 1.000,00.
Considerando esta projeção de receita e desconsiderando os efeitos tributários, o grau de alavancagem financeira da Cia. Cars é de
No que se refere à análise econômico-financeira das organizações, inclusive em seus aspectos qualitativos, julgue os próximos itens.
As variações no poder de alavancagem financeira são diretamente proporcionais às variações no volume de recursos onerosos empregados na organização.
ativo operacional médio ____________________ R$ 3.000.000
giro do ativo ________________________________ 4
retorno sobre investimentos (ROI) _______ 20%
imobilização do patrimônio líquido ______ 0,9
Considerando as informações acima, relativas à empresa hipotética X, julgue os próximos itens.
A margem operacional de lucro da empresa X é igual à metade do retorno sobre investimentos.
Os dirigentes de uma empresa desejam determinar o grau ótimo de alavancagem financeira e consideram alguns gráficos que mostram a relação do custo médio ponderado de capital (CMPC) em função da participação de terceiros nos recursos de longo prazo da empresa (D/C).
A alavancagem ótima implicará o uso, tanto de recursos de terceiros quanto de recursos próprios, se o gráfico considerado for
Segundo a teoria desenvolvida por Franco Modigliani e Merton Miller, em uma situação sem impostos, de mercados completos perfeitamente competitivos e sem externalidades, o valor de uma empresa no mercado depende apenas da qualidade e quantidade de seus ativos (investimentos), e não da forma pela qual são financiados. Nessa situação, para uma empresa, o custo médio ponderado de capital
Desejando participar de uma proposta para a realização de um determinado serviço, a Companhia Q S/A levantou os seguintes dados, em reais, retirados do balancete de verificação, levantado em novembro/2013:
Desconto concedido por pagamento antecipado ..........9.600,00
Despesas administrativas e comerciais ........................ 157.400,00
Lucro Bruto ................................................................181.400,00
Passivo Exigível .......................................................... 60.000,00
Patrimônio líquido ....................................................... 40.000,00
Considerando exclusivamente os dados fornecidos, as normas contábeis para elaboração das demonstrações contábeis e a boa técnica de análise financeira, o grau de alavancagem financeira da Companhia Q S/A é de
Com relação à administração financeira, julgue o item seguinte.
Uma empresa que se financie a taxas de juros maiores que o retorno proporcionado pelos investimentos realizados está favoravelmente alavancada uma vez que a diferença assim obtida é incorporada ao patrimônio social dos acionistas ou pode ser a eles devolvida.
O grau de alavancagem financeira de uma companhia indica
Tomando-se o grau de alavancagem operacional como o único parâmetro de análise de
desempenho empresarial, observe as informações contidas na tabela abaixo.
LAJIR*
2012
LAJIR*
2013 Vendas* Totais
2012 Vendas*Totais
2013
Empresa Meta 350.000,00 375.000,00 110.000 116.000
Empresa Zeta 200.000,00 275.000,00 80.000 100.000
* Valores relacionados em R$.
Diante dos dados apresentados, assinale a alternativa CORRETA.
Considere os seguintes dados da empresa Jota:
Empresa Jota 2011 2012 2013
LAJIR R$10.000,00 R$11.000,00 R$12.000,00
JUROS R$ 3.000,00 R$ 3.100,00 R$ 3.200,00
IR 30% ? ? ?
Lucro Líquido ? ? ?
De acordo com o grau de alavancagem financeira da Empresa Jota, assinale a alternativa CORRETA.
Considere as assertivas I, II e III sobre o termo
alavancagem, utilizado em finanças:
I. A alavancagem operacional (operational
leverage) é proporcionada pelos custos e
despesas operacionais fixos.
II. O GAO (grau de alavancagem operacional) é
a medida da alavancagem operacional, que
representa o indicador do potencial de
rentabilidade proporcionado pelo lucro
operacional.
III. A alavancagem financeira (financial leverage)
é proporcionada pelas despesas financeiras
relativas aos juros incidentes sobre o capital
de terceiros integrante da estrutura de capital
da empresa.
Está(ão) CORRETA(S) a(s) assertiva(s):
Com relação aos conceitos de análise das demonstrações contábeis envolvendo retorno sobre o capital empregado e análise da lucratividade, julgue o item que se segue.
Os dados abaixo foram coletados junto às Demonstrações Contábeis de uma sociedade empresária e se referem ao exercício social de 2014:
I. Valor do Ativo total médio do ano de 2014: $ 50.000.
II. Valor do Patrimônio Líquido médio do ano de 2014: $ 25.000.
III. Valor médio dos Empréstimos e Financiamentos bancários a
pagar durante o ano de 2014: $ 15.000.
IV. Taxa média ponderada de juros incidentes sobre os empréstimos e
financiamentos no ano: 12%.
V. Lucro Operacional antes dos efeitos das Despesas Financeiras: $ 8.000.
Considerando os dados acima, assinale a alternativa correta.
No que se refere aos modelos de avaliação de ativos e à estrutura de capital de uma empresa, julgue o item a seguir.
O grau de alavancagem financeira de uma empresa é expresso pela participação de capital de terceiros em sua estrutura de capital.
No que se refere à relação entre custo e formação de preços e à relação entre custo, volume e lucro, julgue o item que se segue.
Caso uma empresa apresente lucro líquido de R$ 70.000,00, despesas fixas de R$ 120.000,00 e um grau de alavancagem operacional igual a 5, o valor da margem de contribuição para essa empresa é de R$ 250.000,00.
Muitas empresas, ao buscarem crescimento, recorrem ao mercado financeiro para captar recursos de terceiros e se alavancarem financeiramente. É correto afirmar, portanto, que uma empresa que apresenta alta alavancagem financeira demonstra:
Uma sociedade empresária apresentou os seguintes dados:
Vendas R$375.000,00
Custo Variável R$200.000,00
Despesas Variáveis R$ 45.000,00
Custos Fixos Totais R$100.000,00
Com base nesses dados, a Margem de Contribuição Total é:
A análise das demonstrações financeiras é um ponto importante para se compreender uma empresa e é realizada por meio de diversos índices, os quais sinalizam problemas potenciais e são geralmente obtidos pelos balanços patrimoniais ou pelas demonstrações do resultado do exercício, dentre outras fontes.
Avalie as afirmações sobre algumas das principais definições em análise de demonstrações financeiras.
I. O índice de liquidez seco mede a capacidade da empresa em satisfazer suas obrigações de curto prazo, considerando todos os ativos e passivos. Para uma empresa de utilidade pública, seria aceitável se for igual a 1,0.
II. Para calcular o giro dos estoques, que varia muito conforme o tipo de empresa analisada, basta obter o quociente entre o custo dos produtos vendidos e o valor total em estoques.
III. O índice de endividamento geral mede a proporção dos ativos totais da empresa financiada pelos credores. Quanto maior o índice de endividamento geral, menor é o montante do capital de terceiros que vem sendo utilizado para gerar lucros.
IV. Para se conhecer a eficiência da gestão financeira de uma empresa na geração de lucros com seus ativos disponíveis, deve-se utilizar a taxa de retorno sobre o ativo total.
V. Se uma empresa utiliza a margem operacional como um de seus índices, significa que está ignorando quaisquer despesas financeiras ou obrigações governamentais.
Está correto apenas o que se afirma em
Uma sociedade empresária apresentou diminuição em sua margem operacional, de 20% em 2015 para 15% em 2016. Enquanto isso, a sociedade empresária manteve sua margem bruta em 30% nos dois anos.
Assinale a opção que indica uma possível causa para o comportamento desses índices.
Julgue o item que se segue, relativo à análise econômico-financeira de empresas.
Caso o grau de alavancagem financeira de uma empresa seja
superior à unidade, os custos dos capitais onerosos empregados
pela empresa justificarão a utilização desses capitais.
Uma empresa considera fazer um negócio que demanda um investimento de 10 milhões de reais. Para tal, leva em conta dois cenários com iguais chances (50% para cada), a saber: receber 9 milhões ou 14 milhões, em um ano. Em uma primeira opção, os proprietários investiriam os 10 milhões de reais, sendo 100% de capital próprio. Em uma segunda opção, os proprietários usariam alavancagem financeira, investindo 2 milhões de reais do próprio bolso e financiando os 8 milhões restantes a uma taxa de juro de 10% ao ano.
Nessas condições, a opção mais alavancada financeiramente tem um retorno esperado, em um ano, igual a
Uma das medidas mais importantes para conhecer a capacidade de uma empresa em cumprir com suas obrigações contratuais relacionadas ao capital de financiamento (emprestado) é o índice de cobertura de juros.
Calculado para uma empresa, o índice de cobertura de juros aponta que quanto
O Diretor Financeiro de determinada empresa decidiu aumentar sua alavancagem financeira.
Várias consequências decorrem dessa decisão, entre as quais:
Uma empresa possui os seguintes indicadores.
• retorno sobre atividades operacionais (ROI) = 30%
• custo do capital de terceiros = 40%
A partir dessas informações, um gestor que pretenda maximizar os lucros da referida empresa, sem levar em consideração as questões relacionadas a risco, deve recomendar
Na Demonstração do Resultado do Exercício (DRE), podem ser obtidas as informações:
Uma empresa registrou no ano de X0 vendas de R$ 100.000,00 e lucro operacional de R$ 20.000,00. No ano de X1, vendas de R$ 150.000,00 e lucro operacional de R$ 50.000,00. Tal empresa possui um Grau de Alavancagem Operacional (GAO) de
Os dados abaixo referem-se ao período T1 de uma empresa comercial:
• Valor do Ativo total médio de T1: ........................................................................... $ 1.000.
• Valor do Patrimônio Líquido médio de T1:.............................................................. $ 500.
• Valor médio dos Financiamentos bancários a pagar durante de T1: ..................... $ 400.
• Taxa média ponderada de juros incidentes sobre os financiamentos em T1: ........ 10%.
• Lucro Operacional antes dos efeitos das Despesas Financeiras: .......................... $ 120.
Assinale a alternativa com o valor correto do Grau de Alavancagem Financeira de T1 dessa empresa.
Julgue o item seguinte, a respeito de gestão financeira.
A alavancagem financeira é uma alternativa altamente
favorável para uma empresa de aquecedores residenciais,
por este ser um ramo de negócio cujas vendas são cíclicas.
No que se refere aos mecanismos de demonstração da situação patrimonial, julgue o item.
Alavancagem financeira é o efeito causado pelo emprego de recursos de terceiros, emprestados a determinado custo.
Em relação aos princípios básicos da contabilidade e da administração financeira, julgue o item subsequente.
Qual o grau de alavancagem operacional de um hospital que faturou em 2009 R$ 1.500.000,00, em 2010 R$ 1.800.000,00, e teve um lucro operacional de R$ 900.000,00 em 2009 e R$ 1.170.000,00 em 2010?
Os acionistas de uma empresa recém-fundada: CIA RR, concluíram que precisam de investimentos totais de R$60.000.000,00 para montar e fazer operar uma empresa. Os acionistas esperam um retorno (lucro) gerado pelos ativos (antes dos encargos financeiros) de R$10.000.000,00 por ano. Diante da escassez de seus capitais próprios, os acionistas decidem financiar 25% do investimento total com capital próprio e o restante, com terceiros tendo despesas financeiras de 12% a.a. Diante do exposto anterior, o grau de alavancagem financeira será de:
Ainda sobre Alavancagem financeira, o índice do GAF encontrado na questão anterior, quer dizer que:
De acordo com a regulamentação, os bancos em geral (há exceções) devem apurar, divulgar e remeter à Autoridade Monetária a Razão de Alavancagem (RA), que deve ser calculada pelo resultado da soma do Capital Principal e do Capital Complementar (Nível I), dividido pelo resultado da soma das aplicações de recursos registradas no ativo e demais valores de operações não registradas no ativo, mas que envolvem riscos (Exposição Total).
A exposição que deve ser incluída no cálculo da RA deve considerar: