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ID
123733
Banca
ESAF
Órgão
SUSEP
Ano
2010
Provas
Disciplina
Economia
Assuntos

Para que o Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (CAPM) seja uma relação geral de equilíbrio entre retorno esperado e risco, é essencial que:

Alternativas
Comentários

  •  a) O problema está em existir um ativo livre de risco com a mesma taxa de retorno.

    b) Eles observam todo o passado e futuro.

    c) Basta que o ativo em questão e o livre de risco sejam negociáveis.

    d) Não podem existir impostos.

    e) correta! 

  • A questão trata dos pressupostos básicos do CAPM:
    1)Não existem custos de transação
    2)Os ativos são divisíveis
    3)Ausência de imposto de renda pessoa física
    4)Existência de um mercado em concorrência perfeita (um indivíduo não é capaz de influenciar o preço de uma ação através de sua compras e vendas)
    5)Os investidores tomam suas decisões somentes em termos de valores esperados e desvios-padrão dos retorbos de suas carteiras (constroem suas carteiras com base no resultado histórico dos ativos)
    6)É permitida vendas a descoberto e não há limite de quantidades
    7)É possível aplicar e captar à taxa livre de risco em quantidades ilimitadas
    8 e 9)Expectativas são homogêneas (os investidores definem o período relevante de análise da mesma maneira e têm expectativas idênticas em relação aos dados necessários para a otimização de carteiras, ou seja, possuem a mesma expectativa quanta a retorno esperado, variância e covariância)
    10)Todos os ativos são negociáveis (inclusive o capital humano)
    Fonte: Moderna teoria de carteiras e análise de investimentos. Edwin J. Elton; Martin J. Gruber; Stephen J. Brown e William N. Goetzmann

    Analisando cada assertiva:
    Para que o Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (CAPM) seja uma relação geral de equilíbrio entre retorno esperado e risco, é essencial que:
    a) exista um ativo livre de risco que possa ser comprado ou vendido em qualquer quantidade, à mesma taxa de retorno.
    Só há o pressuposto da existência do ativo livre de risco, que pode ser comprado e vendido em qualquer quantidade (pressuposto 7)
    b) os investidores tomem decisões de otimização de carteiras com horizontes de um único período.
    Aqui se trata das expectativas homogêneas (pressupostos 8 e 9). Não há a necessidade de ser em um único período, apenas que eles definam o horizonte de tempo da mesma maneira.
    c) todos os ativos sejam negociados e tenham preços de mercado observáveis.
    Só existe a suposição de que todos os ativos sejam negociáveis (pressuposto 10)
    d) os dividendos e ganhos de capital com investimentos em ações sejam tributados à mesma alíquota de imposto de renda.
    Não há IR no CAPM (pressuposto 3)
    e) todos os investidores tenham as mesmas expectativas a respeito de retornos esperados, variâncias e covariâncias de retornos de todos os títulos existentes.
    Resposta certa (pressupostos 8 e 9)

  • Segue a definição do Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (CAPM):

    Modelo matemático de precificaçãode ativos, que descreve a relação justa entre o retorno esperado de ativos comercializáveis.

    Abordagem muito utilizada na avaliação de ativos.

    Busca descrever uma relação justa entre o retorno esperado do ativo examinado, o retorno de um ativo livre de risco e o retorno esperado de um portfólio de mercado, em ativos submetidos a cotação em mercados organizados.

    Fonte: Bovespa : Investidor – Dicionário de Finanças.

  • valeu turma!