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ID
1316584
Banca
CESGRANRIO
Órgão
LIQUIGÁS
Ano
2014
Provas
Disciplina
Análise de Balanços
Assuntos

As anotações a seguir foram realizadas pelo analista financeiro de uma companhia, na avaliação do desempenho do período em análise.


           Alíquota de Imposto de Renda           25%             Custo de oportunidade dos acionistas  20%
           Capital de terceiros R$           R$ 1.200,00             ROI (Retorno sobre o investimento)    22%
           Capital próprio                       R$ 4.800,00             Taxa bruta paga ao capital de terceiros 16%
O Investimento da companhia = ativo total


Considerando-se exclusivamente as anotações feitas pelo analista financeiro, a medida de valor para o acionista, (spread do capital próprio) apurado pela companhia, pelo Valor Econômico Agregado (VEA), em reais, é

Alternativas
Comentários

  • EVA = (ROI - WACC) X INVESTIMENTOS

  • Tem um detalhe bem importante: A taxa do capital de terceiros informada é bruta, temos que encontrar a líquida (deduzindo o IR)

    A resolução fica assim:

    Investimento = Total do Ativo = 1200+4800 = 6.000

    Custo do capital próprio = 20%

    Custo do Capital de terceiros líquido = 16% - 25% = 12%

    ROI = 22%

    WACC = 20% X 80%*  + 12% X 20%**  = 18,4%

    *(4800/600)

    **(1200/6000)

    Agora na fórmula: EVA = (ROI - WACC) X INVESTIMENTO

                                 EVA = (0,22 - 0,184) X 6000

                                 EVA = 216,00 (B)        



  • ROI=LL/AT

    0,22= LL/(4.800+1.200)

    LL = 0,22*6.000

    LL = 1.320

    capital de terceiros 0,16 * 0,25 = 0,04

    0,16-0,04= 0,12(Taxa Líquida paga ao capital de terceiros )

    EVA = LL - (Custo capital próprio - Custo Capital de terceiros)

    EVA = 1.320 - (4.800*0,20 + 1.200*0,12)

    EVA = 1.320 - (960 + 144)

    EVA = 1.320 - 1.104

    EVA = 216

  • Fiquei um pouco confuso, a fórmula do ROI não seria LL/ PL?

  • Jerônimo,

     

    A relação de LL/PL é de ROE (Return on Equity).

  • Esta é aquela questão que tem o objetivo de fazer o candidato desistir da prova. Todavia, se a fórmula de apuração do EVA estiver na cabeça, você consegue resolvê-la de forma tranquila. Vamos passo a passo:

     

    ÍNDICE:

    PCT: Participação de capital de terceiros

    PCP: Participação de capital próprio        

    TBCT: Taxa bruta de juros de capital de terceiros

    TMI: Remuneração mínima de investidores (TMI) = 12%

    TIR: Taxa de Imposto de renda

    ROI: Retorno sobre o investimento

     

    1º PASSO: calcular o custo de capital de terceiros (CCT)

    CCT = TBCT x (1 - TIR)

    CCT = 0,16 x (1 - 0,25) 

    CCT = 0,12

     

    2º PASSO: calcular o WACC

    INVESTIMENTO: 1.200 + 4.800 = 6.000

    PCT:  1.200/6.000 =  0,2

    PCP = 4.800/6.000 = 0,8

     

    WACC = (PCT x CCT) + (PCP x TMI)

    WACC = (0,2 x 0,12) + (0,8 x 0,2)

    WACC = 0,184

     

    3º PASSO: calcular o EVA

    EVA = (ROI - WACC) x INVESTIMENTO

    EVA =  (0,22 - 0,184) x 6.000

    EVA = 2016

     

    “Quem quiser ser o primeiro  aprenda,  primeiro, a servir o seu irmão” Mateus 20:26