Multiplexação é uma técnica empregada para permitir que várias fontes de informação compartilhem um mesmo sistema de transmissão.
Na multiplexação por divisão no tempo estas fontes de informação compartilham um trem de bits ocupando slots de tempo diferentes.
http://www.teleco.com.br/tutoriais/tutorialtdm/pagina_1.asp
Na Multiplexação por tempo dividido o tempo é dividido entre os terminais(), o multiplexador examina as linhas de baixa velocidade em uma ordem pré-definida, e a linha de alta velocidade possui apenas um único sinal em um determinado instante.
http://pt.wikipedia.org/wiki/Multiplexa%C3%A7%C3%A3o_por_divis%C3%A3o_do_tempo_%28TDM%29