O que é o CAPM?
O Capital Asset Pricing Model (CAPM), ou Modelo de Precificação de Ativos Financeiros, é um método que procura analisar a relação entre o risco e o retorno esperado de um investimento.
Este modelo busca calcular um equilíbrio entre o risco e a rentabilidade e, com isso, atribuir uma precificação aos ativos com risco de uma carteira de investimentos.
Além do investimento em ativos financeiros, o CAPM também permite identificar o valor de um projeto, como em um processo produtivo, por exemplo.
Como é calculado o CAPM
O cálculo do CAPM leva em consideração a parte dos riscos do investimento, com a parte livre de riscos, ou menos arriscada possível.
A fórmula do CAPM é a seguinte:
E(R) = Rf + β * (Rm - Rf)
Sendo E(R) o retorno esperado que o modelo CAPM busca calcular, enquanto os outros componentes são:
- Rf - taxa de juros livre de risco;
- β - Índice Beta, que indica o risco associado ao investimento;
- Rm - taxa de remuneração do mercado.
Para a taxa livre de risco é considerada uma taxa de rendimento de um investimento sem risco, como a poupança ou do Tesouro (Selic). Este valor representa o mínimo a considerar para o retorno esperado.
O modelo utiliza também a rentabilidade do mercado como um todo. É possível, neste caso, utilizar a rentabilidade do Índice Bovespa no período selecionado.
O Beta é um índice que relaciona a direção que um investimento toma conforme variações no mercado, ou seja, o risco do investimento comparado a variações na Bovespa, por exemplo.
Para calcular o Beta utilizamos a variação conjunta da rentabilidade do investimento com o mercado. Para isso utilizamos a covariância entre estes dois rendimentos, dividindo pela variância do mercado.
O Beta utilizado no CAPM é positivo já que procura analisar investimentos que acompanham os riscos do mercado.
Você pode saber mais sobre .
Para uma taxa Selic, considerada como a livre de risco, de 6,5%, com uma taxa de remuneração do mercado de 12%, e um Beta de 1,2, temos:
E(R) = 0,065 + 1,2 x (0,12 - 0,065) = 0,131
Ou seja, o retorno esperado para o investimento deve ser de 13,1% dentro das condições estabelecidas.
Fonte: https://www.dicionariofinanceiro.com/o-que-e-capm/