Questão 1713871

• Banca: FGV
• Órgão: TJ-RO
• Ano: 2015
• Provas: FGV - 2015 - TJ-RO - Contador
• Disciplina: Análise de Balanços
• Assuntos: Análise da Alavancagem; Análise por Índices; Índices de Liquidez; Outras Análises e Modelos

Em sua primeira semana como analista na Corretora XYZ, o senhor Fulano da Silva foi designado para analisar as demonstrações contábeis da Cia. Eta relativas aos anos de 20x1 e 20x2, que deram origem aos seguintes indicadores: 

Indicador                                                 20x1         20x2

Retorno sobre o patrimônio líquido         12,00%     11,375%

Retorno sobre o ativo                                4,80%       4,375%

Margem líquida                                          4,00%       3,50%

Giro do ativo                                               1,20          1,25              

Alavancagem                                              2,50          2,60

Liquidez corrente                                        1,40          1,30

Dentre as conclusões apresentadas pelo senhor Fulano da Silva em seu relatório sobre a Cia. Eta, é consistente com esses indicadores a de que: 

• A. o aumento do índice de endividamento da Cia. Eta em 20x2 mitigou os efeitos da redução de sua lucratividade na rentabilidade de seu capital próprio;
• B. a diminuição das aplicações de recursos pela Cia. Eta em 20x2 foi acompanhada por uma redução proporcionalmente maior do seu montante de vendas;
• C. a diminuição do montante de vendas da Cia. Eta em 20x2 foi acompanhada por uma redução proporcionalmente maior de suas despesas;
• D. a diminuição das aplicações de recursos pela Cia. Eta em 20x2 foi acompanhada por um aumento na rentabilidade dessas aplicações;
• E. o aumento do índice de endividamento da Cia. Eta em 20x2 foi acompanhado por uma redução proporcionalmente maior da sua dívida de curto prazo do que de suas aplicações de curto prazo.

Gabarito: A

Comentários

• Gabarito A

  A alternativa se relaciona com o Grau de Alavancagem Financeira, que consiste no aumento da rentabilidade por meio do endividamento.

  Quando XYZ toma empréstimos, precisa de menos capital próprio para financiar o Ativo, que passa a ser financiado por recursos de terceiros. Assim a empresa apresenta uma relação lucro/capital proporcionalmente maior.

  A alavancagem só é positiva quando o Retorno sobre o PL (ROE = LL / PL) é maior que o Retorno sobre o Ativo (ROA = LL / A), o que aconteceu na questão.
  

  GAF = ROE / ROA = LL / PL x A / LL = A / PL
  

  Se > 1 - favorável, pois o retorno sobre o ativo total será razoavelmente maior que a remuneração paga ao capital de terceiros.

  Houve aumento da relação A / PL (de 2,5 para 2,6), e do endividamento (P / A - de 0,6 para 0,61), o que indica que a empresa tomou empréstimos. 

  Como o PL permaneceu inalterado e o ROE caiu 5,2%  (11,375% / 12% = -5,2%), nota-se que houve queda do LL. Essa queda é mitigada pelo aumento do endividamento
  

• Gab ► A

  Se entendi bem o comentário Fabiano, a essência da questão é que ela mostra o balanço de uma Cia. que aumentou a alavancagem, reduzindo o retorno sobre o PL, porque podemos ver no indicadores que

  Alavancagem: 20x1 → 2.5; .............. 20x2 → 2.6;

  Retorno sobre o PL: 20x1 →12,00% ......... 20x2 →11,375%

  Sendo assim, a elevação do endividamento da Cia. Eta em 20x2 (provocado pela alavancagem, presuma-se) diminuiu os efeitos da redução de sua lucratividade no RPL; e é justamente isso o que está na primeira alternativa.