· Eficiência Fraca => essa estratégia usa somente informações representadas por preços passados. Não usa qualquer outra informação, tais como lucros, previsões, anúncios de fusões ou dados de oferta de moeda. Um mercado de capitais é dito eficiente em termos fracos, ou seja, obedece à eficiência fraca quando incorpora integralmente a informação contida em preços passados. Portanto,
· Eficiência Semiforte => se a eficiência fraca já é controvertida, muito mais discutidos ainda são os dois tipos mais fortes de eficiência. Um mercado é eficiente no sentido semiforte quando os preços refletem (incorporam) toda informação publicamente disponível, incluindo informação tal como demonstrações contábeis publicadas, além de séries históricas de preço.
· Eficiência Forte => um mercado é eficiente no sentido forte quando os preços refletem toda a informação, publicamente disponível ou não.
O conjunto de informações formado por preços passados é o subconjunto do conjunto de informações publicamente disponíveis, por sua vez um subconjunto de todas as informações. Assim, eficiência forte pressupõe eficiência semiforte, e eficiência semiforte pressupõe eficiência fraca. A distinção entre eficiência semiforte e eficiência fraca é a de que a eficiência semiforte exige não apenas que o mercado seja eficiente em relação a preços passados, mas que toda informação publicamente disponível esteja refletida nos preços.
No outro extremo, temos a eficiência forte, que incorpora os dois outros tipos de eficiência. Essa forma diz que qualquer coisa que seja pertinente ao valor da ação e seja conhecida por pelo menos um investidor, estará, na verdade, refletida, integralmente no preço da ação.