Questão 228286

• Banca: FCC
• Órgão: METRÔ-SP
• Ano: 2010
• Provas: FCC - 2010 - METRÔ-SP - Analista Treinee - Economia
• Disciplina: Economia
• Assuntos: Economia Internacional na Macroeconomia; Fundamentos Macroeconomicos; Macroeconomia; Modelo IS/LM; Modelo IS/LM/BP

Em relação à eficiência das políticas monetária e fiscal expansivas para aumentar o nível de atividade da economia, é correto afirmar:

• A. Em uma economia aberta, com taxas flexíveis de câmbio, a política monetária é ineficiente.
• B. Em uma economia fechada, com a função LM totalmente inelástica em relação à taxa de juros, a política monetária é ineficiente.
• C. Em uma economia aberta, com taxas de câmbio fixas e livre movimentação de capitais, a política fiscal é eficiente.
• D. Em uma economia fechada, com a demanda de investimento totalmente inelástica em relação à taxa de juros, a política monetária é eficiente.
• E. Em uma economia fechada, com a função LM infinitamente elástica em relação à taxa de juros, a política fiscal é ineficiente.

Gabarito: C

Comentários

• letra C, em uma economia aberta com livre mobilidade de capitais, (Modelo Mundell Fleming) ou seja a linha BP (balanço de pagamentos) é horizontal. Com a implantação da política fiscal, aumento os gastos do governo ou diminuo os impostos, há um deslocamento prá cima da curva IS. Com o deslocamento da curva IS, por tratar-se de ser em regime de câmbio fixo, há entrada de dólares no país, o Bacen começa comprar dólares (câmbio flexível), aumenta as reservas internacionais, consequentemente, aumenta a oferta de M1 deslocando a curva LM para baixo. Ou seja, a política fiscal é eficiente.
• Há dois pontos do comentário da colega Adriana que entendo não serem corretos.
  
  Primeiro
  De fato, a política fiscal expansiva (aumento de gastos do governo, por exemplo) causa um deslocamento da curva IS para cima e para a direita, aumentando a renda e a taxa de juros. Porém, a razão da entrada de capitais no país não é pelo fato do regime cambial ser fixo, mas sim porque os juros internos serão aumentados e ficarão acima dos juros externos. O deslocamento da curva IS mostra esse aumento nos juros internos. Como há hipótese de mobilidade total de capitais, estes se movimentam sempre na direção dos juros mais altos.  Portanto, não importa se o câmbio é fixo ou flexível, sendo livre o movimento de capitais e os juros internos sendo acima dos externos, o capital (dólares) entrará no país.
  
  Segundo
  Conforme as hipóteses da questão, as reservas internacionais serão aumentadas, mas não são elas que irão, diretamente, deslocar a curva LM para baixo. Na verdade desloca, mas de forma indireta. Entendo que, sendo o câmbio fixo, o excesso de moeda estrangeira (depreciada) no país forçará a autoridade monetária (BACEN, no caso do Brasil) comprar dólares para manter o câmbio no patamar estabelecido. Essa transferência de dólares para o BACEN tem como contrapartida a transferência de Reais para a população. Isso significa o aumento de oferta de moeda, o que causa o deslocamento da curva LM para baixo e para a direita. Esse deslocamento aumenta a renda ainda mais e baixam os juros até o patamar original em que os juros internos se igualam novamente aos externos.
  Conclui-se, portanto, que a política fiscal com câmbio fixo é eficiente, pois altera a renda e mantém os juros no mesmo nível. Se a política fiscal é expansionista,  a renda aumenta. Se é contracionista, a renda diminui. Os juros sempre se mantêm no mesmo patamar. 
• Resumindo:
  
  Câmbio FIxo -> política FIscal eficaz e política monetária ineficaz
  Câmbio flutuante -> O contrário do câmbio fixo. fiscal ineficaz e monetário eficaz
• a) Com taxas de câmbio flexíveis a política monetária é eficaz. A política fiscal é ineficaz.
  b) A LM totalmente inelástica é o caso Clássico em que a política monetária é eficaz.
  d) Quando  o investimento é totalmente inelástico à taxa de juros a curva IS é vertical e uma política fiscal expansionista tem máxima eficácia. Nesse caso, qualquer que seja a taxa de juros, a renda e os investimentos não se alteral.
  A IS é vertical no modelo Keynesiano simplificado.
  e) A LM é infinitamente elástica na área Keynesiana em que a política fiscal é eficaz.
  
  
• Lembrar sempre:
  

  	REGIME DE CÂMBIO
  POLÍTICA	FIXO	FLUTUANTE
  FISCAL	EFICAZ	Ineficaz
  MONETÁRIA	Ineficaz	EFICAZ

   
   
  A – ERRO! Conforme tabela, a PM é EFICAZ em regime de câmbio flutuante.
  
  B – ERRO! É um caso clássico, com a LM totalmente vertical, indiferente à taxa de juros. Uma política monetária se mostra extremamente EFICAZ para expandir o produto, e a taxa de juros de equilíbrio vai se reduzir.
  
  C – Gabarito! Conforme tabela, PF é EFICAZ para expandir o produto.
  
  D – ERRO! Com o investimento totalmente inelástico, a IS é vertical, e é quando se consegue a máxima potência da PF expansionista. Por outro lado, a PM é totalmente ineficaz, dado que uma expansão da curva LM reduz os juros, mas não aumenta o produto.
  
  E – ERRO! Demanda por moeda infinitamente elástica: a LM é totalmente horizontal. É uma situação limite, na qual os agentes estão dispostos a demandar toda a moeda a uma dada taxa de juros constante. O BC é incapaz de definir o patamar da taxa de juros de equilíbrio, pois se ele amplia a oferta de moeda, a demanda se expande na mesma proporção. Isto é característico de momento de profunda incerteza quanto ao futuro da economia. Nesta condição, a PF é EFICAZ para aumentar o produto, este é o erro desta alternativa!
• Para facilitar a memorização:
  FI FI -> ou seja, no regime cambial FIxo, a política FIscal é eficiente.
  Assim, automaticamente, no regime cambial flexível, a política eficiente é a monetária.