Com expectativas racionais, a expansão monetária (ou outra política econômica, monetária ou fiscal) não teria efeito sobre o produto da economia, mas apenas sobre os preços. Dito de outra maneira: choques perfeitamente antecipados não teriam efeito sobre o produto. Apenas choques não antecipados (ou não esperados) teriam algum efeito sobre o produto. Considerando uma situação de expectativas racionais (versão forte), utilizamos a curva de Oferta Agregada vertical e, por consequência, a curva de Phillips também será vertical. Ou seja, considerando a existência das expectativas racionais, não temos o trade-off entre inflação e desemprego, nem no curto prazo, nem no longo prazo; e a curva de Phillips torna-se vertical, no nível da taxa natural de desemprego. Os desvios da taxa natural de desemprego ocorrem apenas em função de choques não antecipados. Isto quer dizer basicamente que é possível para o governo reduzir a inflação, sem a necessidade de recessão econômica (aumento do desemprego). Para reduzir a inflação, o governo deve apresentar um plano consistente de combate à inflação, no qual a população acredite. Se houver credibilidade do governo perante os agentes econômicos, e estes confiarem na implementação destas medidas, as expectativas (racionais) serão revistas, e a inflação pode diminuir sem sacrifício. Ou seja, havendo credibilidade, é possível reduzir a inflação com a taxa de desemprego próxima do seu nível natural.