Alavancagem financeira e riscos
A medida do grau de alavancagem financeira (GAF) de uma empresa é um importante indicador do grau de risco a que empresa está submetida. Se existe a presença de capital de terceiros de longo prazo na estrutura de capital, a empresa estará "alavancada", ou seja, corre risco financeiro.
Uma das fórmulas para calcular o GAF é :
GAF = RPL/RAT
sendo
RPL= Retorno sobre o Patrimônio Líquido = Lucro líquido/Patrimônio Líquido
RAT= Retorno sobre o Ativo Total= Lucro antes dos juros e do imposto de renda/Ativo Total
Se o GAF = 1,0 a alavancagem financeira será considerada nula. Nesse caso, não há despesas financeiras, ou seja, não há capital de terceiros (geralmente instituições financeiras) na estrutura de capital. Se o grau de alavancagem financeira é igual a 1, o risco financeiro é baixo .
Se o GAF > 1,0 a alavancagem financeira será considerada favorável: o retorno do Ativo Total (conjunto de bens e direitos da empresa, expressos em moeda) será razoavelmente maior que a remuneração paga ao capital de terceiros.
Se o GAF < 1,0 a alavancagem financeira será considerada desfavorável. Neste caso, há risco financeiro. Se o RPL é menor do que o RAT, o capital de terceiros está consumindo parte do patrimônio líquido. Mesmo se o Ativo Total gerar um retorno, parte desse retorno está sendo financiada por capital de terceiros - o qual é, neste caso, remunerado a uma taxa superior à taxa de retorno sobre o Ativo Total. Diz-se então que o capital de terceiros está exercendo alavancagem negativa.
Fonte - http://pt.wikipedia.org/wiki/Alavancagem_financeira
Grau de Alavancagem Financeira igual a UM: a alavancagem financeira será considerada nula.
Nesse caso, não há despesas financeiras, ou seja, não há capital de terceiros (que são, geralmente, instituições financeiras) na estrutura de capital. O risco financeiro é baixo.
Grau de Alavancagem Financeira MAIOR que UM: a alavancagem financeira será considerada favorável e é considerada Alavancagem Financeira Positiva: ocorre quando o custo de capital de terceiros é MENOR que o retorno sobre o ativo operacional, o que gera ganhos adicionais ao acionista.
Grau de Alavancagem Financeira MENOR que UM: a alavancagem financeira será considerada desfavorável, pois os recursos de terceiros tiveram um custo maior do que o ROI e, neste caso, estão prejudicando a empresa. Nesse caso, há risco financeiro. Se o Retorno sobre o Patrimônio Líquido é menor do que o Retorno sobre o Ativo Total, isto significa que o capital de terceiros está consumindo parte do patrimônio líquido e será considerada Alavancagem Financeira Negativa: ocorre quando o custo de capital de terceiros é MAIOR que o ativo operacional, o que gera perdas adicionais ao acionista.
Assim, quanto maior o Grau de Alavancagem Financeira melhor, pois melhor será o efeito da aplicação dos recursos de financiamento e empréstimo sobre o Patrimônio Líquido.