Compartilho abaixo os cálculos que fiz pra chegar na resposta.
CÁLCULO DO BETA - CAPITAL PRÓPRIO
CAPM = RF + B ( RM - RF)
0,15 = 0,07 + B (0,12 - 0,07)
0,15 - 0,07 = 0,05 B
B = 1,6
CALCULO DO WACC (custo médio ponderado de capital)
WACC = [CAPITAL PROPRIO / (PASSIVO TOTAL)] * CUSTO DO CAPITAL PROPRIO + [CAPITAL DE TERCEIROS / (PASSIVO TOTAL)] * CUSTO DO CAPITAL DE TERCEIROS * (1 - IR)
WACC = (500.000/1.000.000) * 0,15 + (500.000/1.000.000) * 0,3 * (1- 0,4)
WACC = 0,075 + 0,09
WACC = 0,165 ou 16,5%
CÁLCULO DO CUSTO LÍQUIDO DE CAPITAL DE TERCEIROS
CUSTO DO CAPITAL DE TERCEIROS * (1- IR) = 0,3 * (1 - 0,4) = 0,18 ou 18%
REPOSTA: Letra B
Fala pessoal! Tudo bem? Professor Jetro
Coutinho na área, para comentar esta questão sobre finanças corporativas.
Para resolver esta
questão, precisaremos utilizar os modelos do CAPM, Custo Médio Ponderado de
Capital e Custo Líquido do Capital de Terceiros.
Vamos começar pelo
CAPM. O modelo pode ser assim escrito:
E(R) = Rf + β (Rm – Rf), onde:
E(R) = o retorno esperado, ou seja,
resultado que o CAPM busca calcular;
Rf = taxa de juros livre de risco (ou
com menor risco possível);
β (beta) = O risco associado ao
investimento;
Rm = taxa de remuneração do mercado.
Substituindo os
valores dados pelo enunciado, teremos:
0,15 = 0,07 + β (0,12
- 0,07)
0,15 - 0,07
= β (0,12 - 0,07)
0,08 = β(0,05)
β = 0,08/0,05 = 1,6
Portanto, o beta do
projeto é de 1,6.
Agora, vamos calcular
o custo médio ponderado de capital (CMPC):
CMPC = [CAPITAL
PROPRIO / (PASSIVO TOTAL)] * CUSTO DO CAPITAL PROPRIO + [CAPITAL DE TERCEIROS /
(PASSIVO TOTAL)] * CUSTO DO CAPITAL DE TERCEIROS * (1 - IR)
CMPC =
(500.000/1.000.000) * 0,15 + (500.000/1.000.000) * 0,3 * (1- 0,4)
CMPC = 0,5*0,15 +
0,5*0,3*0,6
CMPC = 0,075 + 0,09
CMPC = 0,165 ou
16,5%
Por fim, vamos calcular
o custo líquido do capital de terceiros, que é:
CLCT = Custo do
capital de terceiros*(1-IR)
CLCT = 0,3 * (1 -
0,4)
CLCT = 0,3*0,6
= 0,18 ou 18%
Agora, vamos para as
alternativas!
A)
Incorreta. O beta é de 1,6 (e não 1,8).
B) Correta. O CMPC é
de 16,5%, maior que 14%, portanto.
C) Incorreta. O beta é
de 1,6 (maior que 1,5).
D) Incorreta. O CMPC é
de 16,5%.
E) Incorreta. É de 18%
(menor que 20%, portanto).
Gabarito do Professor: Letra B.