Questão 470365

• Banca: CESGRANRIO
• Órgão: Transpetro
• Ano: 2011
• Provas: CESGRANRIO - 2011 - Transpetro - Economista Júnior
• Disciplina: Economia
• Assuntos: Economia Internacional na Macroeconomia; Fundamentos Macroeconomicos; Macroeconomia; Modelo IS/LM/BP

Considere o modelo IS/LM/BP para uma economia com taxa de câmbio fixa, em uma situação de alta mobilidade do capital financeiro internacional. Nesse caso, a política

• A. monetária contracionista acarreta fortes perdas de reservas internacionais.
• B. monetária tem capacidade reduzida de alterar a taxa de juros da economia.
• C. fiscal expansionista acarreta fortes perdas de reservas internacionais.
• D. fiscal expansionista acarretará superavits orçamentários do governo.
• E. fiscal tem capacidade reduzida de alterar o produto da economia.

Gabarito: B

Comentários

• Na plena mobilidade de capitais, a curva BP é horizontal. Com mobilidade perfeita de capitais, a BP somente irá se mover se houver mudanças na taxa de juros internacional, portanto a PM tem capacidade reduzida de alterar a taxa de juros na economia. 
• A principal informação da questão diz respeito ao câmbio fixo. Vamos analisar por que a alternativa b é a correta:
  1) Vamos supor que o governo adote uma política monetária CONTRACIONISTA (LM se desloca para a esquerda).
  2) Agora, há menos dinheiro em circulação na economia.
  3) Devido à escassez de moeda, o "preço" da moeda sobe (a taxa de juros sobe).
  4) No mercado de câmbio, os juros mais altos atraem rios de moeda estrangeira (alta mobilidade do capital financeiro internacional) em busca dessa remuneração mais elevada. Lembre-se de que, se a taxa de juros mundial for de 5%, e nosso país com política monetária contracionista elevar os juros para 20%, será mais vantajoso para os investidores internacionais ganhar dinheiro aqui.
  5) Essa enxurrada de moeda estrangeira faz a moeda local se valorizar devido à abundância de moeda estrangeira.
  6) ENTRETANTO, o regime adotado é o de CÂMBIO FIXO.
  7) Assim, o governo se apressa em comprar o gordo excedente de moeda estrangeira recém-chegada. Obviamente, ele paga em moeda local por essa moeda estrangeira. Assim, suas reservas internacionais aumentam, mas uma imensa quantidade de moeda local é devolvida pra economia.
  8) Lembram-se de que, no início, o governo adotou uma política monetária CONTRACIONISTA? Pois bem, de nada adiantou. Agora, com a enxurrada de moeda local que voltou para o mercado (para que o câmbio se mantivesse fixo), a LM retorna para seu ponto inicial, trazendo consigo a taxa de juros para o seu nível inicial.
  9) Assim, nesse cenário, a política "monetária tem capacidade reduzida de alterar a taxa de juros da economia" (b).
  
  É por isso que se diz que POLÍTICA MONETÁRIA é ineficaz com CÂMBIO FIXO.
• Lembre-se:
  

  	REGIME DE CÂMBIO
  POLÍTICA	FIXO	FLUTUANTE
  FISCAL	EFICAZ	Ineficaz
  MONETÁRIA	Ineficaz	EFICAZ

  
  A) “PMC acarreta fortes perdas de reservas internacionais”.
  Ø  ERRO!Com câmbio fixo, a PMC (Elevação da SELIC, dos recolhimentos compulsórios ou taxa de redesconto) é ineficaz para alterar o produto ou a taxa de equilíbrio dos mercados (ver tabela acima). Com SELIC mais elevada, haverá ingresso de capital estrangeiro (IEC), com tendência (mas não obrigação) de aumentar as reservas, e não de diminuir.
  
  b) “PMC não altera a taxa de juros da economia”.
  Ø  CORRETA! Ver tabela! E não altera o produto, também!
  
  c) “PFE acarreta fortes perdas de reservas internacionais”.
  Ø  ERRO!PFE (aumento dos gastos do governo, ou redução dos tributos) aquece a demanda (desloca a IS para a direita), e eleva a taxa de juros. Com taxa de juros maior, haverá maior entrada de IEC na economia, elevando as reservas internacionais, e não gerando perdas.
  
  d) PFE acarretará superávits orçamentários do governo.
  Ø  ERRO!Superávit orçamentário ocorre quando T>G. Com PFE haverá expansão do produto, mas não necessariamente superávit orçamentário, pois nada se fala sobre os gastos do governo.
  
  e) PFE tem capacidade reduzida de alterar o produto da economia.
  Ø  ERRO!No câmbio fixo, a PFE é muito eficaz para aumentar o produto, mas a taxa de juros não muda.