Questão 48451

• Banca: ESAF
• Órgão: CGU
• Ano: 2008
• Provas: ESAF - 2008 - CGU - Analista de Finanças e Controle - Área - Auditoria e Fiscalização
• Disciplina: Economia
• Assuntos: Finanças; Fundamentos Microeconômicos; Microeconomia; Setor Financeiro

O VaR (value at risk) de um projeto de investimento é determinado pelos seguintes fatores:

• A. taxa mínima de atratividade e prazo de duração do projeto.
• B. risco total, valor presente e duração do projeto.
• C. nível de risco aceitável, custo de oportunidade do capital e risco total do projeto.
• D. nível de risco aceitável, valor presente e risco total do projeto.
• E. valor presente do projeto, taxa mínima de atratividade do investimento e setor de atividade no qual o projeto é realizado.

Gabarito: D

Comentários

• Value at Risk - Valor em risco
  
  O valor que está em risco deve ser trazido a valores presentes, o risco aceitável depende do perfil do investidor (Conservador, Moderado, Agressivo). O risco total do projeto deve estar alinhado com o perfil do investidor.

• Value at risk é perda máxima dado um nível de confiança e um dado horizonte de tempo. Em outras palavras, VaR é a perda máxima que só será excedida com uma probabilidade p, ou nível de confiança. Este pode ser 1%, 5%, a gosto do freguês.
  
  Isso vai depender então:
  Do nível de confiança = nível de risco aceitável
  Do tamanho do projeto, quanto maior ele for, tudo o mais constante, maior o VaR = Valor presente
  Da volatilidade dos retornos, pois quanto mais voláteis mais chance eles têm de ultrapassar um dado nível de perdas (ou ganhos, mas o VaR só olha as perdas). Logo, "risco total do projeto"
  
  Alternativa "C".

• Ola pessoal,

   

  Essa questão é bem difícil, pois não está tratando de uma distribuição de retornos, mas de um projeto de investimentos.

   

  O nível de risco aceitável está presente no VaR, de qualquer forma, é o parâmetro que se utiliza para o cálculo das probabilidades e valor das perdas. Em tese, o cálculo do VaR de um projeto deveria buscar vários cenários de projeção de fluxo de caixa, pois a taxa de atratividade é dada pelos riscos do capital próprio e da dívida (projeto alavancado). 

   

  Dessa forma, apesar de ser uma questão bem “vaga”, a C) não estaria correta, pois o custo de oportunidade do capital não varia, ele não vai
  ser usado para calcular as hipóteses de perda. O Valor Presente sim, pois sua variação é a própria variação dos fluxos de caixa nos cenários.

   

  
  Portanto, a alternativa mais aceitável é a do gabarito:  Letra D