ID 600112 Banca CESGRANRIO Órgão Petrobras Ano 2011 Provas CESGRANRIO - 2011 - Petrobrás - Contador Júnior - 2011 Disciplina Análise de Balanços Assuntos Análise por Índices Índices de Endividamento (Estrutura de Capital) No estudo da estrutura de capital, existem duas teorias: a teoria Convencional e a teoria de Modigliani & Miller.A Teoria de Modigliani & Miller tem como fundamento principal o fato de que Alternativas o custo total de capital de uma empresa é diretamente proporcional à participação de capitais próprios e de terceiros, desde que o de terceiros seja maior. o custo total de capital de uma empresa é independente de sua estrutura de capital, isto é, não existe uma estrutura ótima. uma empresa pode alcançar uma estrutura ótima de capital, mediante uma combinação adequada de suas fontes de financiamento. a participação de capitais próprios em maior parcela do que a de capitais de terceiros provoca um menor custo na sua estrutura de capital. a participação de capitais de terceiros mais baratos na estrutura de financiamentos da empresa permite que haja uma redução no custo de capital. Responder Comentários Teorua da irrelevancia dos dividendos (M&M) afirmam que o valor de uma empresa depende apenas do fluxo gerado pelos seus ativos e do seu risco economico e a maneira como esse fluxo e dividido entre dividendos e lucros retidos é irrelevante. Se os custos de capital permanecessem constantes, e considerando o benefício fiscal oriundo de endividamento, o ideal seria compor a estrutura de capital da empresa apenas com capital de terceiros, isto é, financiar todos os ativos da empresa com dívidas. Estrutura ótima! Resposta B Modigliani e Miller apregoam, de maneira contraria à Teoria Convencional, que num mundo hipoteticamente sem impostos, o custo total de capital de uma empresa não se altera, mesmo que se verifiquem modificações na composição de sua estrutura de financiamento. Admitem os autores que não existe uma estrutura ótima; WACC e, consequentemente, o valor da empresa, permanecem inalterados qualquer que seja a proporção de recursos de terceiros e próprios mantidos. Assaf Neto