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ID
77191
Banca
CESGRANRIO
Órgão
BACEN
Ano
2010
Provas
Disciplina
Economia
Assuntos

Um investidor comprou uma opção de compra de certo ativo, com preço de exercício de R$ 100,00, e vendeu uma opção de compra, do mesmo ativo, com preço de exercício de R$ 120,00. As opções podem ser exercidas até 10/03/2010. Considere desprezíveis as despesas com a operação, como corretagens, emolumentos, juros sobre o capital empregado, etc. O lucro da operação no vencimento depende do preço do ativo (p) nessa ocasião. O tipo de gráfico que mostra corretamente essa relação é

Alternativas
Comentários
  • a) Preço do ativo S < 100
    1) Opção de exercicio R$ 100,00: valor da opção = 0.
    2) Opção de exercício R$ 120,00: valor da opção = 0.
    Prejuízo da operação = C1 - C2, onde C1 = prêmio pago pela opção 1 e C2 = prêmio recebido pela opção 2. (como K1 < K2, C1 > C2)
    b) Preço do ativo S > 120
    1) Opção de exercicio R$ 100,00: valor da opção = S - 100
    2) Opção de exercício R$ 120,00: valor da opção = S - 120
    Lucro da operação = S -100 – (S – 120) – (C1 - C2) = 20 – (C1 - C2) onde C1 = prêmio pago pela opção 1 e C2 = prêmio pago pela opção 2.
    O investidor aqui, na data de vencimento, exerceria a opção 1 e seria exercido na opção 2, recebendo R$ 20,00 a serem diminuídos dos prêmios pagos na montagem da estratégia. O prêmio líquido pago é inferior a R$ 20,00, pois R$ 20,00 é o ganho máximo da operação no melhor cenário no vencimento. Prêmio líquido (C1-C2) superior a R$ 20,00 geraria ganho sem risco para o lançador da estratégia.
    O único gráfico onde há um prejuízo constante para S < 100 e um lucro constante para S > 120 é o da alternativa A.
  • Complementando o comentário do colega anterior:
    =>  observa-se que o lucro máximo possível é quando o preço chegar a 120, pois se ele chegar a 121, o investidor não ganhará o ágil, e suas ordens serão negociadas. Observando somente esse item, pode-se concluir que a única alternativa que atende esse requisito é a letra A.
    Espero ter ajudado


  • Sem fórmulas, vamos pensar:

    O investidor comprou uma opção de compra para Preço de Exercício (Pe) de R$100.

    Se, na data de exercício:

    Pe< R$100 - o investidor perdeu dinheiro, pq pagou para ter o direito de comprar a R$100 naquela data, mas o ativo estava mais barato. Ou seja, pagou pra nada. Preju na veia.

    Pe> R$100 - o investidor ganhou dinheiro. O preço do ativo subiu, e ele estava garantido em R$100. Qto mais o preço subia, mais ele tinha lucro.

    `Porémmmmm...seu lucro estava limitado ao preço de R$121, pq ele tinha o direito de compra para valores acima disso e vendeu. Ou seja, não acreditou que o preço subiria tanto. Logo, qdo o preço bateu R$122 (por exemplo), ele "perdeu" dinheiro nesta operação, pq podia ter ganho e não o fez.

    Faz sentido?

    Gab: letra A