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EVA - valor econômico agregado -
Determina se um investimento (proposto ou existente) contribuiu positivamente para a riqueza dos acionistas.
Um investimento com Eva positivo supera o custo de capital da empresa, portanto cria riqueza.
O EVA crescente sinaliza elevações futuras do preço da ação.
A fórmula do EVA é Lucro operacional liquido - Custo de Financiamento (são de terceiros e próprios)
Resposta D.
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Resumo do que eu entendi:
Fórmula Básica do EVA:
EVA = (ROI - WACC) * Investimento
Traduzindo:
1 - ROI é a taxa (%) que o seu projeto rende de lucro. Por exemplo, se vc (e mais terceiros) investirem $ 1.000 numa franquia com ROI = 10%, terá 10% de retorno do valor que vocês aplicaram na franquia ($1.000 x 10% = $100,00).
2 - WACC ou TMA (Taxa Mínima de Atratividade) é a taxa que vocês estariam ganhando se aplicassem em outro investimento qualquer (aplicações na Bolsa, por exemplo). Basicamente, é o custo de oportunidade (na fórmula há que se fazer alguns ajustes nesse custo de oportunidade).
3 - "Vocês" quer dizer os "sócios e mais terceiros" ou na linguagem contábil: PL + Passivo Exigível
Portanto, o Capital Total Investido é = PL + Passivo = Capital Próprio + Capital Terceiros
Esses dois capitais terão taxas diferentes de custo de oportunidade; (além disso, da taxa do custo de capital de terceiros tem que ser subtraída a taxa do IR (Imposto de Renda).
4 - Portanto, se o custo de oportunidade do capital próprio diminui significa que o mercado está pagando menos por uma aplicação de capital (Bolsas, por exemplo).
5 - Se lá fora o ganho é menor, investir no seu projeto (franquia) será mais vantajoso, ou seja, o Valor do seu projeto aumenta (EVA aumenta).
6 - Então, na fórmula:
EVA = (ROI % - WACC %) * Investimento R$
sempre que % ROI aumenta ou % WACC diminui, o EVA vai aumentar,
porque a taxa % que vai multiplicar o Investimento será maior.
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ALTERNATIVA D)
EXEMPLO CÁLCULO EVA (VALOR ECONÔMICO ADICIONADO).
Um exemplo prático se dá quando pegamos duas empresas, e na primeira investimos R$100.000,00 para montar um negócio e na segunda investimos R$ 50.000,00 e o restante usamos para outra oportunidade de vendas, tendo os mesmos custos, e na segunda uma diferença nas despesas financeiras de R$ 2.000,00. Se as duas tiverem uma receita de R$ 400.00,00, tendo a primeira um lucro líquido de R$60.000 e a segunda de R$58.000 qual seria a que economicamente seria mais rentável se tivessemos um preço de oportunidade de 18%?
Pelo EVA = L.L - C.C.P (lucro líquido - Custo do Capital Próprio)
EVA1= 60000 - 18000 = 42.000
EVA2= 58000 - 9000 = 49.000
Então , a segunda mesmo com um menor lucro contábil, adiciona mais valor que a primeira, que tem um maior lucro contábil e investiu mais do que a segunda.
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Gabarito: Letra d.
Comentário:
Dentre os eventos que CERTAMENTE aumentam o EVA, pode-se citar a diminuição do custo de oportunidade de aplicação do capital próprio da empresa. O fato de a empresa pagar dividendos maiores, ou com maior frequência, podem impactar futuramente no indicador, mas não se pode afirmar com certeza; o mesmo se diz do aumento da receita de vendas, que pode vir a impactar no NOPAT e consequentemente no EVA, mas não é uma consequência necessária; por sua vez, se o lucro líquido da empresa diminuir, isso também não necessariamente impacta no EVA, já que essa diminuição pode advir de fatores alheios à operação.
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"O objetivo principal de uma empresa é obter rentabilidade superior ao custo de oportunidade (CO) de seus acionistas. E a métrica que representa esse objetivo é justamente o EVA®, que mensura a criação de valor das empresas".
CO é o benefício perdido por causa da melhor alternativa abandonada quando se toma uma decisão. Uma das formas de se calcular o EVA é a seguinte:
EVA = LOLAI - (%CCP x PL)
Onde:
i) CCP% é o custo do capital próprio (em percentagem) e
ii) O produto de CCP% pelo PL é o custo de oportunidade do capital próprio.
Logo, o que a questão afirma é que ao reduzir o custo oportunidade do capital próprio (em vermelho), o EVA aumentará (em azul).
Interpretando além da matemática, "%CCP x PL" é o CO do capital próprio porque esse custo que o investidor está empregando na empresa poderia ser empregado em outros investimentos ("outras melhores alternativas abandonadas"). Logo, afirmar que o "custo oportunidade do capital próprio diminuiu" é afirmar que "o custo da melhor alternativa abandonada diminuiu". Vejam, é a mesma coisa que afirmar que "o custo do capital próprio diminuiu".
Espero ter ajudado. Questão me confundiu também! Bons estudos!
Fonte da fórmula e alguns dados: Aula do Prof. Daniel Negreiros.
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Concordo que a letra D está correta, mas, por que a letra C está errada, já que um aumento na receita de vendas acaba por aumentar o NOPAT e, consequentemente, o EVA, mantendo-se todo o resto constante?