REAL CR$ 2.750 = R$ 1 (com centavos) - 01.07.1994 A Medida Provisória nº 542, de 30.06.1994 (D.O.U. de 30.06.94), instituiu o REAL como unidade do sistema monetário, a partir de 01.07.1994, com a equivalência de CR$ 2.750,00 (dois mil, setecentos e cinqüenta cruzeiros reais), igual à paridade entre a URV e o Cruzeiro Real fixada para o dia 30.06.94. Foi mantido o centavo. Como medida preparatória à implantação do Real, foi criada a URV - Unidade Real de Valor - prevista na Medida Provisória nº 434, publicada no D.O.U. De 28.02.94, reeditada com os números 457 (D.O.U. de 30.03.94) e 482 (D.O.U. de 29.04.94) e convertida na Lei nº 8.880, de 27.05.1994 (D.O.U. de 28.05.94). Exemplo: CR$ 11.000.000,00 (onze milhões de cruzeiros reais) passou a expressar-se R$ 4.000,00 (quatro mil reais).
As 3 Fases do Real
1) ortodoxia - ajuste fiscal
PAI (Plano de Ação Imediata – 1993) ◦ corte de gastos de ordem de US$ 7 bilhões, concentrado nas despesas de investimento e pessoal) Criação do IPMF (0,25% - Temporário) Criação do FSE Fundo Social de Emergência), que bloqueava parte dos repasses da União aos Estados e Municípios (15%) Acúmulo de reservas internacionais.
2) Heterodoxia
Criação da URV como unidade de conta, para promover a indexação completa e equilibrar os preços relativos na moeda indexada. Diferente (mas parecida) da proposta “Larida”, que propunha a convivência de uma moeda indexada (ORTN) com a moeda não indexada, deixando que os agentes econômicos escolhessem entre as duas. ◦ A URV - Valor em cruzeiros reais seria convertido pela inflação diária. Vários preços públicos foram convertidos instantaneamente, mas a adesão era voluntária.
3) A reforma monetária
Cruzeiro real/2.750 = 1 real = 1 dólar. ◦ Ideia de rompimento da inflação inercial, pois a inflação se dava em URV. ◦ criação de metas monetárias e banda cambial estreita (1995), ou seja, âncora cambial e monetária. Ao contrário do que se pensa, a taxa de câmbio foi flexível no início do plano e se valorizou nominalmente. A partir do início de 1995 o Banco Central adotou um sistema de mini bandas (tão estreitas que isso se assemelhava mais a um regime de câmbio fixo). Foram instituídas metas de expansão monetária para os três primeiros meses, que foram, sistematicamente descumpridas (remonetização).