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Segundo o Guia PMBOK 5 edição:
Portfólio se refere a uma coleção de projetos, programas, subportfólios e operações gerenciados como um grupo para o alcance de objetivos estratégicos.
Os programas são agrupados em um portfólio e englobam subprogramas, projetos ou outros trabalhos que são gerenciados de forma coordenada para apoiar o portfólio.
Os projetos individuais que estão dentro ou fora do programa são de qualquer forma considerados parte de um portfólio.
Embora os projetos ou programas do portfólio possam não ser necessariamente interdependentes ou diretamente relacionados, eles estão ligados ao plano estratégico da organização por meio do seu portfólio.
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Direto cespe pergunta se um projeto deve estar dentro de um programa!
Não precisa
Agora um programa sempre terá projetos relacionados
Programas → interdependência dos projetos
2014
Os projetos e programas de um portfólio devem ser agrupados a fim de propiciar o alcance dos objetivos estratégicos da organização, por isso, devem estar, necessariamente, diretamente relacionados.
Errada
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ERRADA!!!
De acordo com RODRIGO RENNÓ apud (MENDES, VALLE & FABRA,2009), um portfólio seria um conjunto de programas ou projetos agrupados de modo a facilitar o alcance dos objetivos estratégicos da empresa. Este portfólio pode englobar projetos que são, ou não, relacionados entre si. No entanto, os programas que compõem um conjunto de projetos são relacionados entre si.
(CESPE/TCE-ES/AUDITOR/2012) Um programa pode ser caracterizado com um grupo de projetos relacionados. C
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projeto é orientado a objetivos e possui atividades dirigidas com inicio e termino executados com consideracao a tempo, e recursos e qualidade. Um programa, assim como portfolios, contém projetos, os quais nao necessitam estar relacionados.