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Utilizar somente a TIR para análise de investimento já é complicado, ainda sem saber o custo de capital fica impossível.
LETRA D
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Gabarito Letra D: TIR (Taxa Interna de Retorno), representada como um índice de lucratividade do projeto, é taxa necessária para igualar os fluxos de saídas financeiras com os fluxos de ingressos financeiros, ou seja, é a taxa que torna os fluxos nulos.
O fato da TIR de um projeto ser inferior àquela observada em outro projeto diferente não significa que um dos projetos seja mais vantajoso que outro. Para analisarmos se há, de fato, alguma vantagem ou a viablidade de um projeto utilizando a TIR, devemos utilizar o seguinte Critério de decisão: se TIR ≥ custo de capital, se aceita o projeto, caso contrário, rejeita-se.
Observação: quando se compara dois projetos usando-se a TIR, com investimentos iniciais diferentes, deve-se usar a técnica de investimentos incrementais”.
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TIR, Taxa interna de retorno: é aquela que iguala o valor presente das entradas líquidas de caixa descontadas ao custo de capital da empresa(ajustado ao risco do empreendimento) ao valor das saídas de caixa realizadas para o investimento. A TIR foi desenvolvida para o setor financeiro. A TIR anula o VPL do fluxo financeiro quando os projetos tiverem a mesma escala, caso contrário deverá escolher projeto com maior VPL.
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Resolução de forma prática:.
VPLw=2000000*(1,21)= 2420000
VPLz=3000000*(1,18)=3540000
Logo o projeto Z (cujo o custo de capital está dentro do orçado pela empresa, ou seja, dentro do limite de R$ 3000000) rendeu mais que o projeto W. Melhor investir no projeto W!
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Ele deveria ter levado em conta o custo de capital.
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Explicação do professor Arthur Lima, Estratégia Concursos:
"Veja que temos 3.000.000 para investir. Se fizermos o primeiro projeto (que tem maior TIR), investiremos 2.000.000 obtendo um retorno de 21%a.a., e sobrará 1.000.000. Precisamos saber o que vai ser feito com esse dinheiro. Se o custo de capital for muito baixo (isto é, a taxa de juros do mercado for muito baixo), esse 1.000.000 de reais deve ficar investido em uma aplicação financeira com rendimento muito baixo.
O segundo projeto, embora tenha rentabilidade menor (18% ao ano), tem a vantagem de empregar todo o dinheiro (o investimento inicial é de 3.000.000 reais).
Assim, é preciso levar em conta o custo de capital (ou melhor dizendo, as taxas de juros das possibilidades de investimento do dinheiro excedente) para avaliar qual é a melhor situação para a empresa."
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O projeto W é de fato melhor que o projeto Z por possuir uma tir maior e um investimento inicial menor, mas sem o custo de capital (TMA) não é possível aprovar nenhum dos dois projetos.
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O projeto W rende 3% a mais que o Z, no entanto sobram 1 milhão do orçamento disponível que deverão ser empregados num investimento que supere esses 3% (supere o custo do capital), fato este que o gestor NÃO levou em conta. CORRETO: "D"
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Dados da questão:
Valor total para investimento: R$ 3.000.000,00
Projeto W:
Valor do investimento: R$ 2.000.000,00
TIR = 21% a.a.
Projeto Z:
Valor do investimento = 50% maior que o projeto W =
1,5* R$ 2.000.000,00 = R$ 3.000.000,00
TIR = 18% a. a
O que foi feito com o restante do dinheiro no
projeto W? A questão não descreveu o destino da sobra de R$ 1.000.000,00 do
projeto W. Por isso, precisamos saber o que será feito com esse dinheiro, já
que o custo do capital determinará qual o projeto é mais rentável dada à
diferença da TIR.
Portanto, é preciso considerar o custo de capital,
ou seja, as taxas de juros das possibilidades de investimento do dinheiro
excedente para concluir qual é a melhor situação para a empresa.
Gabarito: Letra “D”
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Letra D ----> situação 1: -2 000 000 + x\i =0
-2 000 000 +x\1,21 ~~~~>x=2 420 000 .: Se vc tirar os 2 000 000 do investimento ainda restarão 420 000
Situação 2: -3 000 000 + x\i" = 0
-3 000 000 + x\1,18 = 0 ~~~~~> x 3 540 000 .: Se vc tirar os 3 000 000 do investimento ainda restarão 540 000
Aproximadamente 28,57% maior
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Vejo da seguinte forma: O primeiro investimento tem a vantagem da taxa interna de retorno, mas a segunda tem um retorno maior. Se o custo do capital for baixa, a tendência é que o segundo investimento seja maior, enquanto que se for alta, o primeiro seja melhor. Claro, considerando que o custo do capital seja inferior à TIR. Por exemplo, se o custo do capital for 19%, no segundo caso ele ganharia 1% de 3.000.000 que é 30.000, enquanto que no primeiro caso ganharia 40.000. Ou seja, realmente dependerá do custo do capital.
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Um gestor de projetos defende a aprovação de um projeto W, que prevê um investimento inicial de R$ 2.000.000,00 e apresenta uma Taxa Interna de Retorno - TIR de 21% a.a. Ele alega que o projeto Z, concorrente, necessita de um investimento inicial 50% maior e apresenta uma TIR de 18% a.a. Sabe-se que a empresa havia orçado R$ 3.000.000,00 para investir nesse tipo de projeto.
Nesse caso, o gestor de projetos está
PROJETO 1 = 2.000.000 (CI)* 0,21 (TIR) = 420.000
PROJETO 2 = 3.000.000(CI)* 0,18 (TIR) = 540.000
a)certo, pois o seu projeto exige um investimento menor.
b)certo, pois a TIR de seu projeto é maior
c)certo, pois o orçamento ainda ficará com folga.
d)errado, pois ele não considerou o custo de capital.
e)errado, pois a TIR dos dois projetos são interessantes
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Observe que o projeto Z permite investir um valor maior inicialmente (3.000.000, que é o resultado de 2.000.000 + 50%), porém sua rentabilidade é menor do que a do projeto W. A depender do custo de capital, pode ser que Z não seja mais viável do que W. Por exemplo, se o custo de capital for de 19%a.a., o projeto Z terá rentabilidade inferior a este custo, tornando-se inviável financeiramente, enquanto o projeto W permanece viável.
Portanto, das opções de resposta, a que melhor nos atende é a alternativa D.
Resposta: D