Questão 152845

• Banca: CESGRANRIO
• Órgão: Petrobras
• Ano: 2008
• Provas: CESGRANRIO - 2008 - BR Distribuidora - Economista
• Disciplina: Matemática Financeira
• Assuntos: Conceitos fundamentais de Matemática Financeira; VPL

A respeito do VaR (= value at risk) e da duration dos projetos, e considerando a incerteza sobre a taxa de juros, pode-se afirmar que

• A. se a taxa de juros da economia aumentar, os projetos de maior duration vão sofrer uma queda de seu valor presente líquido menor do que os de menor duration.
• B. dado um certo nível de confiança, os projetos de maior duration têm um menor VaR dos que os de menor duration.
• C. um VaR de R$ 15 milhões ao nível de confiança de 95% significa que o nível de perda de R$ 15 milhões só será superado em 5% dos casos.
• D. os riscos de variação cambial sempre aumentam o VaR calculado considerando apenas os riscos de variação nos juros.
• E. a metodologia do cálculo do VaR, quando há vários riscos simultâneos, não deve levar em conta a correlação entre eles.

Gabarito: C

Comentários

• a) se a taxa de juros da economia aumentar, os projetos de maior duration vão sofrer uma queda de seu valor presente líquido menor do que os de menor duration.
  Errado, a duration é justamente a sensibilidade do preço de um ativo em relação a variações da taxa de juros. Quanto maior a duration, maior a sensibilidade, logo os projetos de maior duration vão sofrer uma queda de VPL MAIOR.
  
  b) dado um certo nível de confiança, os projetos de maior duration têm um menor VaR dos que os de menor duration.
  Regra geral, ao se aumentar o horizonte de tempo, aumenta-se o VaR. Imagine que é um processo de difusão, quanto mais tempo passa, maior probabilidade os resultados têm de ser afastarem da média, ou seja, "tem mais tempo para as coisas darem errado". Tbm tem mais tempo para darem certo, mas o VaR olha somente as perdas!
  
  c) um VaR de R$ 15 milhões ao nível de confiança de 95% significa que o nível de perda de R$ 15 milhões só será superado em 5% dos casos.
  Pelo enunciado da questão, essa é a definição de VaR.
  
  d) os riscos de variação cambial sempre aumentam o VaR calculado considerando apenas os riscos de variação nos juros.
  Depende, veja o próximo item.
  
  e) a metodologia do cálculo do VaR, quando há vários riscos simultâneos, não deve levar em conta a correlação entre eles.
  Deve sempre levar em conta a correlação entre eles, pois os riscos podem se compensar. Assim, ao agregar efeitos, o risco da soma normalmente é menor que a soma do risco individual.