a) Errado! Note que o efeito do compulsório é indireto. Era de se esperar que este movimento elevasse a concessão de empréstimos. Mas como enunciado pede que se considere que isso não ocorreu, então o M1 não muda, já que é composto por papel moeda em poder do público e depósitos à vista.
b) Errado! O multiplicador, na verdade, caiu. Isso porque a base monetária (sobre a qual incide o multiplicador) subiu, mas os meios de pagamento não subiram. Logo, o multiplicador caiu.
c) É isso! Houve elevação do recurso com potencial de multiplicação. E se o resultado nos meios de pagamento foi nulo, então o multiplicador da base monetária caiu.
d) Não haverá este aumento. Na verdade, como os bancos retiveram mais reservas, não houve “repasse” da política para o M1. Logo, não houve alteração em PMPP e DV.
e) Errado! As reservas bancárias não são meios de pagamento. Os meios de pagamento no sentido mais restrito são o M1: papel moeda em poder do público e depósitos à vista.
Resposta: C