Questão 2145283

• Banca: FCC
• Órgão: ELETROBRAS-ELETROSUL
• Ano: 2016
• Provas: FCC - 2016 - ELETROBRAS-ELETROSUL - Ciências Econômicas
• Disciplina: Matemática Financeira
• Assuntos: Conceitos fundamentais de Matemática Financeira; Fluxo de Caixa

Considere as seguintes informações sobre a empresa XYZ:

Capital de terceiros .............................................................................................. R$ 200.000,00

Capital próprio ....................................................................................................  R$ 300.000,00

Taxa livre de risco ...............................................................................................  12%

Taxa de retorno do mercado ..............................................................................  18%

Beta da empresa.................................................................................................  1,5

Taxa de juros para capital de terceiros, antes dos impostos ..............................  25%

Impostos .............................................................................................................  40% 

Com isso, o custo médio ponderado de capital a ser utilizado para descontar o fluxo de caixa de projetos que estão sendo avaliados pela empresa será de 

• A. 22,6%.
• B. 18,6%.
• C. 20,8%.
• D. 22,2%.
• E. 17,2%.

Gabarito: B

Comentários

• Vamos lá, primeiro é preciso calcular o custo de capital próprio. A fórmula do Ke = Rf + Beta * (Rm-Rf), onde Rf é a taxa livre de risco, e Rm é a taxa de mercado. Assim, temos: Ke = 12 + 1,5 * (18-12). Então, Ke = 21.

   

  Segundo, a taxa do capital de terceiros, que é a Taxa de Juros descontada dos impostos (pois os juros pagos diminuem o lucro, que é onde incidem os impostos). Assim, Ki = 25 * (100% - 40%) = 15.

   

  Aí pra calcular o Custo Médio Ponderado de Capital, ou WACC, basta ponderar as taxas pelos capitais:

  O capital total é 500.000, proveniente de 200.000 a um custo de 15% e 300.000 a um custo de 21%.

  WACC = 15 * (2/5) + 21 * (3/5)

  WACC = 6 + 12,6 = 18,6. Gabarito é C.

   

   

• Não entendi na segunda linha como que 12 menos qualquer número positivo pode dar um número maior que 12.

• Oi Thiago, eu havia escrito a fórmula errada da primeira vez, com sinal de - "menos" onde era + "mais". Agora corrigi. A fórmula correta pro Custo de Capital Próprio é Ke = Rf + Beta * (Rm-Rf), onde Rf é taxa livre de risco, e Rm é a taxa de mercado. 

  Obrigado pelo aviso e bons estudos!