Questão 2255755

• Banca: FGV
• Órgão: CODEMIG
• Ano: 2015
• Provas: FGV - 2015 - CODEMIG - Analista de Projetos de Investimentos
• Disciplina: Matemática Financeira
• Assuntos: Conceitos fundamentais de Matemática Financeira; VPL

Historicamente, a técnica de avaliação econômico-financeira de projetos de investimento conhecida como Taxa Interna de Retorno - TIR sempre foi muito utilizada por tomadores de decisão. Além dessa, a técnica conhecida como Valor Presente Líquido – VPL também é muito usada nesse tipo de análise.

Ao se avaliar o fluxo de caixa projetado de projetos de investimento, é correto afirmar que a técnica do(a):

• A. TIR pode não apresentar resposta;
• B. TIR sempre está coerente com a técnica do VPL;
• C. TIR calculará a taxa de desconto que torna o VPL positivo;
• D. VPL bastará em análise de projetos com prazos diferentes;
• E. VPL considerará a depreciação contábil em todos os casos.

Gabarito: A

Comentários

• A) Correto. Se o projeto puder ser representado por um fluxo de caixa não convencional, o referido projeto poderá apresentar mais de uma Taxa Interna de Retorno, podendo ser positiva ou negativa, ou até não existir. B) Errado. Os dois métodos de análise de fluxo de caixa podem indicar direcionamentos iguais ou direcionamentos opostos, por exemplo, o VPL pode indicar aceitação e a TIR recusa, ou vice e versa, ou a TIR e o VPL podem indicar aceitação ou recusa. O projeto é aceitável, no conceito de Valor Presente Líquido, quando o fluxo de caixa atualizado é maior que zero, indicando que o ganho oferecido excede ao mínimo desejado pela empresa. O projeto é aceitável, no conceito da Taxa Interna de Retorno, quando o investimento produz uma taxa de rentabilidade periódica superior à taxa de desconto mínima aceitável. C) Errado. A taxa interna de retorno corresponde à taxa que iguala o Valor Presente Líquido a zero. D) Errado. O Valor Presente Líquido não permite comparar projetos que necessitam de investimentos distintos ou ainda prazos totais diferentes. E) Errado. O método de análise do Valor Presente Líquido considera fluxo de caixa em lugar do lucro líquido (fluxo de caixa – depreciação).
  
  Gabarito: Letra “A".
  
  

• O comentário do professor está inadequado, e a questão poderia ser anulada (não existe gabarito).

  A) A TIR sempre apresenta uma resposta. É uma equação linear, igualada a zero. Ocorre nem NEM SEMPRE ela apresentará a resposta adequada, em vista de fluxos negativos distorcerem a interpretação do resultado. Nesse caso, usa-se a TIR Modificada para compensar.

  B) Nem sempre, mesmo. Se o VPL é maior ou igual a zero, aceita-se o projeto. Mas, analisar a TIR depende da TMA (TIR > TMA), essa fixada pelo investidor e relacionada com o custo de capital.

  C) A TIR calcula a taxa que VPL = 0.

  D) Não. É uma das deficiências do método. Nesse caso, o payback é usado para auxiliar, que é o tempo para a soma das receitas derivadas superarem o investimento inicial). Existindo o mesmo VPL, escolhe-se o projeto de menor payback, que é o menos arriscado.

  E) A Depreciação pode entrar sim na conta, mas NÃO EM TODOS os casos. Os projetos mais apurados consideram como custo a depreciação, logo, seriam abatidos das receitas para geração de caixa.