Conforme o CPC 46 (Mensuração do Valor Justo), as técnicas de valor presente diferem em como se ajustam para refletir o risco e no tipo de fluxos de caixa que utilizam. Por exemplo:
➜ a técnica de ajuste de taxa de desconto (ver itens B18 a B22) utiliza uma taxa de desconto ajustada pelo risco e fluxos de caixa contratuais, prometidos ou mais prováveis;
➜ o método 1 da técnica de valor presente esperado (ver item B25) utiliza fluxos de caixa esperados ajustados pelo risco e uma taxa livre de risco;
➜ o método 2 da técnica de valor presente esperado (ver item B26) utiliza fluxos de caixa esperados não ajustados pelo risco e uma taxa de desconto ajustada para incluir o prêmio de risco exigido pelos participantes do mercado. Essa taxa é diferente da taxa utilizada na técnica de ajuste de taxa de desconto.
Segundo o item B23, a técnica de valor presente esperado utiliza como ponto de partida um conjunto de fluxos de caixa que representam a média ponderada por probabilidade de todos os fluxos de caixa futuros possíveis. A estimativa resultante é idêntica ao valor esperado, o qual, em termos estatísticos, é a média ponderada dos valores possíveis de uma variável aleatória discreta tendo como pesos as respectivas probabilidades. Como todos os fluxos de caixa possíveis são ponderados por probabilidade, os fluxos de caixa esperados resultantes não dependem da ocorrência de qualquer evento determinado (diferentemente dos fluxos de caixa utilizados na técnica de ajuste de taxa de desconto).
Dados:
Cenários de fluxos de caixa (FC):
• Cenário 1 com FC de R$ 50.500 mil e probabilidade de ocorrência de 30%.
• Cenário 2 com FC de R$ 70.600 mil e probabilidade de ocorrência de 25%.
• Cenário 3 com FC de R$ 40.900 mil e probabilidade de ocorrência de 45%.
Resolução: O valor encontrado é:
(+) FC do cenário 1: R$ 50.500 mil*30%=R$ 15.150 mil
(+) FC do cenário 2: R$ 70.600 mil*25%=R$ 17.650 mil
(+) FC do cenário 3: R$ 40.900 mil*45%=R$ 18.405 mil
(=) Valor esperado do fluxo de caixa=R$ 51.205 mil
Gabarito: Letra D.