A emissão de moeda gera inflação (o chamado imposto inflacionário), mas não aumenta o endividamento público com o setor privado. Isso também é conhecido como monetização da dívida, significando que o Banco Central cria moeda para financiar a dívida do Tesouro.
A forma de financiar os déficits públicos sem gerar pressão inflacionária é a venda de títulos da dívida pública ao setor privado.
Assim, há duas possibilidades de financiar déficits sem recorrer a recursos fiscais (impostos):
- monetização da dívida: gera inflação, mas não significa aumento da dívida pública com o setor privado.
- venda de títulos da dívida pública ao setor privado: não gera inflação, mas provoca elevação da dívida pública.