Questão 77026

• Banca: CESGRANRIO
• Órgão: BACEN
• Ano: 2010
• Provas: CESGRANRIO - 2010 - BACEN - Analista do Banco Central - Área 2
• Disciplina: Economia
• Assuntos: Fundamentos Macroeconomicos; Macroeconomia; Modelo IS/LM/BP; Teoria Keynesiana

.Em uma economia aberta com taxa de câmbio flexível, se o governo adotar uma política fiscal expansionista, incorrendo em um déficit fiscal financiado pela venda de títulos de dívida pública, com relação ao impacto sobre a demanda agregada, verifica-se que

• A. este será dado por kD, onde k é o multiplicador keynesiano dos gastos autônomos e D o déficit público.
• B. este, pelo efeito crowding-out, será inferior ao implicado pelo modelo keynesiano básico, porque a equivalência ricardiana não opera plenamente.
• C. o efeito crowding-out será mitigado pelo influxo de capitais estrangeiros, entretanto, a valorização da moeda local reduzirá as exportações líquidas e, consequentemente, reduzirá o impacto do déficit sobre a demanda agregada.
• D. o efeito crowding-out será neutralizado pelo influxo de capital estrangeiro atraído pelas altas taxas domésticas de juros.
• E. o efeito crowding-out será nulo, caso valha a equivalência ricardiana e, portanto, o impacto sobre a demanda agregada será o previsto pelo modelo keynesiano básico.

Gabarito: C

Comentários

• O chamado efeito "CROWDING OUT" é conhecido pela parcela de investimentos privados "expulsa" da economia em função do aumento dos gastos do governo que elevam a taxa de juros.

• Numa análise de estática comparativa da IS-LM temos:
  
  1- Aumento dos gastos do Governo - desloca a IS para a direta.
  
  2- A emissão de títulos reduz a oferta de moeda na economia e, assim, eleva os juros. Logo, a LM se desloca para a esquerda e anula parte do efeito da expansão da economia resultante do deslocamento da IS. 
  
  3- Juros mais altos reduz o consumo e o investimento privado (efeito crowd-out) - a IS se desloca para esquerda.
  
  4- Juros mais altos atraem investimentos estrangeiros, ampliando a oferta de divisas estrangeiras e, assim, provocando uma valorização da moeda local.
  
  5- Moeda doméstica valorizada reduz as exportações líquidas - a IS se desloca para esquerda.

• Na minha opinião a questão está certa somente no caso específico em que a LM é mais inclinada que a BP. Caso contrário, a deterioração da balança comercial |-TC| (provocada pelo aumento das importações devido a maior renda) será maior que o influxo de capitais Mk (provocado pelo aumento dos juros). Dessa forma, haveria DESVALORIZAÇÃO cambial (política fiscal potencializada) e redução das exportações líquidas até o novo equilíbrio onde |-TC| = Mk.