Questão 796918

• Banca: CESGRANRIO
• Órgão: Chesf
• Ano: 2012
• Provas: CESGRANRIO - 2012 - Chesf - Profissional de Nível Superior - Administração
• Disciplina: Matemática Financeira
• Assuntos: Avaliação de Alternativas de Investimento; Conceitos fundamentais de Matemática Financeira

No âmbito da análise de investimentos, existem diversos modelos matemáticos, utilizados para estimar variáveis de interesse financeiro.

O modelo de Baumol, por exemplo, tem como função

• A. precificar opções.
• B. calcular o saldo apropriado de caixa a ser mantido pela empresa.
• C. estimar o retorno esperado de um ativo a partir de múltiplos fatores.
• D. calcular o retorno do lucro líquido sobre o ativo total de uma empresa em termos da margem de lucro e do giro do ativo.
• E. estimar o valor de uma ação com base no dividendo esperado no fim do primeiro período, na taxa de retorno exigida pelos investidores da ação e na taxa de crescimento esperada dos seus dividendos.

Gabarito: B

Comentários

• O modelo de Baumol recebe o nome do pesquisador (William Baumol) que propôs utilizar o conceito de lote econômico de compra. Este modelo é aplicado quando existem entradas periódicas de dinheiro no caixa e saídas constantes (contínuas) de recursos. O modelo, em linhas gerais, efetua uma análise do custo associado à manutenção de dinheiro em caixa, ou seja, o custo de oportunidade determinado pelos juros que a empresa deixa de ganhar ao não aplicar esses recursos em títulos negociáveis (aplicações de curto prazo), e do custo de obtenção do dinheiro pela conversão de títulos negociáveis em caixa.
• resposta correta: letra b.
  
  O modelo de Baumol tem como funcao apresentar uma alternativa ao Modelo de Caixa Mínimo Operacional Classico. 
  O modelo do caixa mínimo operacional foi um dos primeiros modelos que pretendiam apresentar técnicas para a determinação do montante em caixa.
  Este modelo baseia-se no pressuposto básico de que a empresa deve, para saldar suas obrigações no vencimento e aproveitar as oportunidades de investimento, manter um saldo mínimo de caixa.
  O caixa mínimo operacional pode ser considerado como o montante líquido de recursos necessários para que o Capital Circulante Líquido suporte um nível determinado de vendas. (GITMAN, 1987 cap.10).
  Uma das desvantagens deste modelo e que os calculos nao levam em consideracao os motivos de "precaucao" e "especulacao", ja que este modelo somente trabalhada com a hipotese de sembolsos necessarios a satisfacao das atividades operacionais. 
  
  William S. Baumol desenvolveu um modelo alternativo para a administração de caixa (Modelo de Baumol) a partir das analises da formulação do lote econômico de compra utilizado na administração de estoques.
  Através da incorporação do custo de oportunidade e dos custos de transação das operações de investimento e resgate em ativos financeiros, o estabelecimento do saldo apropriado de caixa seria facilmente determinado.
  O modelo de Baumol, somente é plenamente aplicável quando a empresa apresentar entradas periódicas de dinheiro no caixa e saídas constantes de recursos, mesmo assim, o modelo trouxe grandes contribuições à administração financeira de curto prazo.
  O custo de manutenção de saldos de caixa, segundo o modelo, será representado pelo custo de oportunidade de se manter valores em caixa ao invés de aplicá-los em ativos com mesmo nível de risco e liquidez, os custos de transação serão determinados quando ocorrer a transferência entre o caixa e o ativo financeiro. (Balmol, W.S. The transactions demand for cash: an invetory theoretic approach. Quartely Journal of Economics. p. 545-556, nov. 1952)