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Pessoal, só para ajudar mas é bom uma fonte mais acadêmica.
http://www.cavalcanteassociados.com.br/article.php?id=237
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A Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM) é uma adaptação da
Taxa Interna de Retorno (TIR) visando reparar, as
limitações desta última.
A TIR tem duas limitações importantes, quais sejam:
a) Os fluxos de caixa positivos são reinvestidos com a mesma taxa do custo do capital.
b) Em determinados projetos são obtidos múltiplos resultados.
A Taxa interna de retorno modificada consegue eliminar estas limitações além de servir, para o
julgamento de alternativas de investimentos, a exemplo da TIR.
A TIRM considera em um investimento as possibilidades: lucrativo, indiferente ou insatisfatório, conforme os
respectivos resultados: maior, igual ou menor que a taxa do custo de capital ou da taxa de rendimento de um investimento
alternativo.
Quando comparado, os fluxos de caixa obtidos pelos dois métodos, o resultado obtido pela TIR é sempre
superestimado em relação a TIRM.
fonte: http://www.gyplan.com/pt/mirr_txt_pt.html
Resposta: E
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Segundo
o livro de Matemática Financeira e Suas Aplicações, Alexandre Assaf Neto, a
Taxa Interna de Retorno é a taxa de juros (desconto) que iguala, em determinado
momento do tempo, o valor presente das entradas (recebimentos) com os das
saídas (pagamentos) previstas de caixa. Geralmente, adota-se a data de início
da operação –momento zero – como a data de comparação dos fluxos de caixa. No
entanto, a TIR de uma alternativa financeira somente é verdadeira na suposição
de todos os fluxos de caixas, que se sucederão, sejam reinvestidos à taxa de
juro calculada pelo método. Em caso contrário, o resultado efetivo do
investimento é outro.
O
método da Taxa Interna de Retorno Modificada TIRM é uma versão aperfeiçoada do método
da TIR, que elimina as incertezas matemáticas consequentes do pressuposto
descrito supramencionado. Nela os fluxos negativos são trazidos a valor
presente, enquanto que os fluxos positivos são levados a valor futuro no último
período do fluxo, com os valores concentrados no instante zero e no período
final.
Como
existe a incompatibilidade da TIR com as taxas usuais de mercado, nesse caso
reinvestimento, a TIR, geralmente, apresenta valores diferentes da TIRM. A analista
de Projetos, portanto, utilizou taxa de reinvestimento menor que a TIR, consequentemente
Taxa Interna de Retorno (TIR) ficou superestimada em relação Taxa Interna
de Retorno Modificada (MTIR).
Gabarito: Letra "E".
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Um “defeito” da metodologia de cálculo convencional da taxa interna de retorno é o fato de ela considerar que todos os recebimentos futuros serão reaplicados com a mesma rentabilidade do projeto sob análise, o que não necessariamente é verdade.
Já no cálculo da MTIR, considera-se que os recebimentos futuros serão reaplicados com rentabilidade INFERIOR à do projeto. Esta é uma hipótese mais conservadora, e leva a uma taxa interna de retorno MENOR. Portanto, NÃO É ERRADO considerar a MTIR na análise de um projeto, trata-se apenas de uma abordagem mais conservadora. A MTIR ficou menor do que a TIR porque foi considerada uma taxa de reinvestimento menor, como afirma a alternativa E, que é o nosso gabarito.
Resposta: E