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Gabarito CERTO
Economia aberta com regime de câmbio fixo
política fiscal: é eficaz
Política monetária: é ineficaz, ou seja: passiva
bons estudos
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FIFI MOMO
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O conceito de política monetária eficáz ou ineficaz é diferente de ativa e passiva.
Política monetária ativa: o Bacen controla a oferta de moeda e, nesse caso, a taxa de juros oscila para determinar o equilíbrio entre oferta e demanda de moeda.
Política monetária passiva: o Bacen visa determinar a taxa de juros, seja pela taxa de redesconto ou de remuneração dos títulos públicos. Neste caso, deixa a oferta de moeda variar livremente para manter esta taxa de juros, ou seja, a oferta de moeda fica endogenamente determinada.
https://politicamonetaria.webnode.com.br/o-que-e-politica-monetaria-/
Ou seja, para manter fixa a taxa de câmbio e consequentemente a taxa de juros (curva IS/LM), ele terá que variar o oferta de moeda. Isso caracteriza uma política monetária passiva.
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a) O governo aumenta a quantidade de R$ e isso desloca a LM para a direita: aumenta renda e diminui juros;
b) A diminuição dos juros internos provoca a fuga de capitais estrangeiros;
c) Como o regime é fixo, o Bacen vende moeda estrangeira para manter a taxa de câmbio fixa, e isso diminui a quantidade de R$.
d) Essa diminuição de R$ provoca aumento da taxa de juros interna e a curva LM retorna para sua posição inicial.
Conclusão: a política monetária expansiva é ineficaz no regime de câmbio fixo e economia aberta e por isso termina sendo passiva.
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Perfeito: com livre mobilidade de capitais e câmbio fixo, a política monetária é inócua.
Ela apenas responderá de forma passiva para manter o câmbio no nível fixado.
Isso fica bem claro quando analisamos o efeito de uma política monetária expansiva nesta situação de câmbio fixo e perfeita mobilidade de capitais:
Note o deslocamento da curva LM leva a economia a um ponto (B) com maior renda e menor taxa de juros.
Esses juros menores farão com que capitais “fujam” do país, aumentando a demanda por dólar para efetuar esta saída, o que desvalorizaria a taxa de câmbio.
Para manter o câmbio fixo, o Banco Central precisará atender a esta maior demanda por moeda estrangeira, vendendo dólares em troca de reais.
Ou seja, ele nada mais está fazendo do que voltar atrás da sua política de aumentar a oferta de moeda local (reais).
No final, a curva LM volta ao patamar inicial e nada mudou na renda e nos juros, mas o país perdeu reservas no processo.
Resposta: C
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Gab. C
Supondo câmbio fixo, e livre mobilidade de capital, qual será o impacto da política monetária?
Consideremos o caso de uma expansão monetária. O impacto inicial será o deslocamento na curva LM para a direita, pressionando a taxa de juros para baixo. Com perfeita mobilidade de capital, isso induzirá uma fuga massiva de capitais do país, ou seja, um profundo déficit na Balança de Pagamentos.
A maior procura por moeda estrangeira terá de ser atendida pelo Banco Central, desfazendo-se das reservas internacionais, para poder manter a taxa de câmbio fixa, o que provocará a retração da oferta de moeda até que a LM volte à posição original, restabelecendo a condição de igualdade entre as taxas interna e externa de juros, cessando a fuga de capitais.
Percebe-se que a política monetária é totalmente inoperante neste caso, uma vez que o Banco Central não tem nenhum controle sobre o agregado monetário, que terá que se ajustar para garantir a igualdade entre as taxas de juros.
Fonte: Manual de Macroeconomia (USP); p. 268